中粮信托-蜀都川菜应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.41分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为0分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额不够充足，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为5.46分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.1657亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为5.3分，抵质押物略有不足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.45分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.41分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.61 分； >=300万：5.01分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.41，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.61，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.01，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--蜀都川菜
公司成立于2010年，注册资本1.25亿元，是郫县国有资产监督管理办公室的全资子公司，主要负责建设的3.7平方公里川菜产业化食品加工基地。
目前园区已规划剩余的1.52平方公里的土地资源，将集中发展调味品、川菜原辅料和农副产品精深加工产业集群，打造全国唯一的以地方菜系为主导的特色“中国川菜产业化园区”

还款来源：

第一还款来源：郫县政府对20786.15万元应收账款的回购
债务人：成都市郫县政府简介
郫县位列2014年中国经济百强县第45位，实现 GDP 360亿元，全口径财政总收入100.41亿元，其中地方公共财政预算收入35.7亿元。
截至2013年12月31日，郫县总债务61.32亿元，财政负责率为70.9%。

第二还款来源为融资方经营性收入

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
成都市惠农投资建设有限公司以其合法持有的土地使用权（土地证号：郫国用（2009）第590号）提供抵押担保，抵押物的金额为5.1657亿元。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方-- 西汇投资
       公司注册资本3亿元，唯一股东是成都市郫县国资委。
       截至2014年6月30日，公司总资产132.51亿元，净资产87.14亿元，资产负债率34.24%；2014年1-4月，净利润1884.53万元。
       经银行信贷咨询系统查询，截至2013年6月6日，公司贷款余额125450万元，对外担保余额6935.44万元。