中泰信托-沪惠6号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.42分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为1.46分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.21分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为8.29分，担保措施非常强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.42分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.42 分； >=300万：5.92分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.42，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.42，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.92，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--海园投建
公司注册资本1亿元，是国有资本及民营资本共同组建的有限公司，实际控制人是营口经济开发区管理委员会为融资方主要控制方；主要负责营口经济开发区（国家级）相关基础设施建设。
截止2014年9月30日，公司总资产10.67亿元，净资产4.54亿元，资产负债率57.45。

还款来源：

第一还款来源：营口经开管委会对5.5亿元应收账款的回款 债务人：营口经济技术开发区
营口经济技术开发区是1992年成立的国家级开发区，是东北第二家国家级开发区。1998年与鲅鱼圈区合署办公，一套机构两块牌子；位于辽东半岛中部的渤海之滨，坐落在营口市南端50公里，北距沈阳210公里，南距大连170公里；总面积268平方公里，人口40万。
2013年，经开区实现GDP 520.2亿元，财政收入96.39亿元，一般预算收入45.6亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方-- 营口城投
      公司成立于2000年，注册资本3.73亿元，是营口市人民政府全资子公司，承担市重大城市建设项目，土地一级开发整理等，拥有可出让土地约120亿元，是营口市最主要的政府平台。
      截止2014年6月30日，公司总资产321.99亿元，净资产170.32亿元，资产负债率47.10%。2013年1-12月，实现收入17.7亿元。
      公司于2010年发行了10年期20亿元企业债（简称“10营口债”，代码：1080071），票面利率8.24%。
      公司于2012年发行了8年期20亿元企业债（简称“12营口债”，代码：1280111），票面利率7.98%，2014年9月，经联合资信评估，债券主体评级AA。

第二担保方--营口经开城投
      公司成立于2003年，注册资本5.30亿元，是营口经济技术开发区管理委员会的全资子公司，是营口经济开发区主要政府平台，从事营口经开区基础设施建设、土地平整以及保障性住房建设等。
      截止2014年6月30日，公司总资产212.49亿元，净资产144.34亿元，资产负债率32.07%。2013年1-12月，实现收入23.6亿元。
      公司于2013年发行了7年期9亿元企业债（简称“13营经开债”，代码：1380149），票面利率6.17%，2014年6月，经鹏元资信评估，债券主体评级AA。