方正东亚-浙江长兴交通集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.77分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为8.03分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.44分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.14亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为2.34分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为4.64分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.77分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.77 分； >=300万：5.27分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.77，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.77，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.27，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--长兴交投
      公司成立于1994年，注册资本15亿元，是浙江省湖州市长兴县最主要的交通和市政基础设施建设的投融资主体。
      截至2013年12月31日，公司总资产339.63亿元，净资产137.86亿元，资产负债率57.13%；2013年1-12月，实现主营收入11.89亿元，利润总额2.89亿元；2011-2013年经营活动现金流净额分别为16.48亿元、-6.58亿元和10.59亿元。
      经查询人行征信系统，截至2014年2月20日，公司借款余额216952万元，对外担保余额267100万元，无不良负债情况。

还款来源：

第一还款来源：永畅物流，太湖新城管理委员会，南太湖投资的合计4亿元应收账款债权回购款.
湖州市长兴县简介
      长兴县位于长江三角洲杭嘉湖平原，属湖州市管辖；位列2014年中国百强县第44位；辖3街道9镇4乡，面积1430平方公里。
      2013年，长兴县实现GDP 407.4亿元，综合财政实力89.51亿元，其中地方财政收入39.4亿元，城镇居民人均可支配收入36732元，农村居民人均纯收入19341元。
      截止2013年12月31日，长兴县地方政府债务余额为407470.5万元，债务率为45.52%。
      根据第六次人口普查数据显示，长兴县常住人口总数为641982人。其中城镇人口314372人（占48.97%），农村人口327610人（占51.03%）。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
长兴顺通建设开发有限公司以持有的土地使用权抵押给方正东亚信托，抵押物估值51983.02万元，以本次募集3亿元计算，抵押率为57.71%。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人--长兴经开
      公司成立于1992年，注册资本2亿元，是浙江省湖州市长兴经济技术开发区管理委员会的全资子公司。
      截止2013年12月31日，公司总资产132.52亿元，净资产62.93亿元，资产负债率为47.67%；2013年1-12月，主营业务收入4.88亿元，利润总额1.30亿元；2011-2013年经营活动现金流净额分别为10.47亿元，1.09亿元和-4.13亿元。
      公司于2014年3月3日发行了7年期13亿元企业债券（简称“14长兴经开债”，债券代码：1480094），将于2017年3月3日开始还本20%，2014年东方金诚国际信用评估有限公司评定债券主体评级为AA。