陆家嘴信托-江苏润科2号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.72分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入很高。还款来源评分为9分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.56分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.72分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.92 分； >=300万：6.32分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.72，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.92，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.32，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人：润科集团
      成立于2010年4月26日，注册资本5亿元，为江苏省连云港市国有独资企业。
      截止2013年12月31日，公司总资产70.8亿元，净资产50.32亿元，资产负债率28.93%；2013年1-12月，主营业务收入为8.91亿元。
      在信托存续期间（2014年-2016年），公司共计需要偿还金融机构借款20.46亿元，其中：2014年10.63亿元，2015年6.312亿元，2016年3.55亿元。

还款来源：

资金投向：
      受让江苏润科投资发展集团有限公司（以下简称“润科集团”）因代建大村中心小学项目和连云港实验学校项目而享有的对连云港新海新区指挥部金额为23185.69万元（具体金额231,856,902元）的应收账款之收益权。

第一还款来源：连云港市财政局对2.31亿元应收账款的回购款
连云港市政府简介
      连云港是中国十大海港之一，被国务院批准为国家东中西区合作示范区，是《江苏沿海地区发展规划》、《长江三角洲地区区域规划》两大国家发展战略叠加区，下辖新浦、海州、连云三区、国家级经济技术开发区以及赣榆、灌云、东海、灌南4县，常住439.39万人（2011年数据）。
      2013年全市实现GDP1785.42亿，完成公共财政预算收入233.3亿，经济、财政实力较强，市财政收入潜力较大！！
      截止2013年12月31日，连云港市债务余额102.35亿元，政府债务率35.25%。
      新海新区开发建设指挥部系连云港市政府于2012年新成立的直属部门，其相关人员均有市政府直接任命委派，新海新区开发指挥部指挥长尹哲强先生亦系连云港市副市长。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：连云港城投
      公司成立于2002年，注册资本20亿元，唯一股东是连云港市人民政府国有资产监督管理委员会，是连云港市人民政府授权和批准的承担连云港市重大城市基础设施建设的骨干企业，在连云港市内处于垄断地位。
      截止2014年3月31日，公司总资产173.30亿元，净资产94.17亿元，资产负债率45.66%；其中有息负债58.78亿元，有息资产负债率33.92%；2013年1-12月，主营业务收入15.02亿元，净利润4.36亿元；2011-2013年，公司经营净现金分别为：4.70亿元、4.92亿元和2.96亿元。
      2013年9月10日，公司发行了5年期10亿元短期融资券（简称“13连城投MTN001”，代码：101364005），票面利率6.7%，于2018年9月10日还本10亿元，2014年主体信用评级为AA+。
      2013年5月13日，公司发行了5年期10亿元短期融资券（简称“14连城投MTN001”，代码：101464015），票面利率6.7%，于2019年5月13日还本10亿元，2014年主体信用评级为AA+。