西部信托-重庆市渝兴建设投资有限公司应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为7.7分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.29分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为6.93分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.94分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.44 分； >=300万：5.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.94，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.44，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.94，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--渝兴建投
       公司成立于2001年2月，注册资本38266.69万元，唯一股东是重庆市巴南区财政局，是巴南区主要经济园区、龙洲湾新区和东温泉等区内重要土地开发和旅游开发资源。　　截至2013年12月31日，公司总资产191.19亿元，净资产96.49亿元，资产负债率51.07%；其中有息负债70.02亿元，有息资产负债率36.62%；2013年1-12月，公司实现主营业务收入276439.64万元，净利润43558.54万元；2011-2013年，公司实现净经营现金流分别为：43756.23万元、-16510.92万元和114475.84万元。
       查询央行征信系统，截止2014年1月9日，公司无不良信贷、欠息信息。
       公司于2010年发行了5亿元为期7年公司债，2014年主体信用评级AA；2012年12月10日发行了12亿元为期7年公司债，从2015年12月10日还本2.4亿元，2014年主体信用评级AA。

还款来源：

第一还款来源：重庆市巴南区财政局对40958.50万元应收债权的回款。
重庆市巴南区政府简介
       巴南区属重庆市核心九区，总面积1825平方公里，户籍人口87万；重庆市轻轨2号、3号、8号线都即将延伸到巴南区；
       2013年，巴南区实现GDP 465.9亿元，综合财力133.9亿元，其中：公共财政预算收入25.2亿元。

第二还款来源为渝兴建投经营性收入
       截止2013年，融资主体年销售收入为27.64亿元，年利润为2.91亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方--公路物流
       公司成立于2010年，注册资本3亿元，唯一股东是重庆市巴南区财政局，是为了配合重庆公路物流基地的开发建设而专门设立的公司，主要承担基地的土地整治开发、市政基础设施项目的投资及相关建设项目的管理工作。
       截止2013年12月31日，公司总资产54.5亿元，净资产28.1亿元，资产负债率48.39%。
第二担保方--巴南公建
       公司成立于2007年，注册资本73500万元，唯一股东是重庆市巴南区财政局。
       截至2013年12月31日，公司总资产149.17亿元，净资产58.69亿元，资产负债率60.66%。
       经人行征信系统查询，截至2014年6月9日，贷款类余额18.96亿元，对外担保余额31330万元，无欠息记录，无不良负债记录。