方正东亚-方兴118号贵州省红果产业园信托︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.6分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为3.74分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额不够充足，回购方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为6.33分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.61亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.47分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.79分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.6分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.4 分； >=300万：6.1分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.6，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.4，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.1，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人--红腾开投
      公司注册资本7000万元，是盘县红果经济开发区财政局的全资子公司；主营建设管理标准厂房、建设管理保障性住房、土地开发整理等业务。
      截止2014年5月30日，公司总资产10.23亿元，净资产3.70亿元，资产负债率63.83%。
      截至2014年7月31日，公司未偿还贷款共计1笔，金额6亿元（2031年7月到期）；无对外担保。

还款来源：

第一还款来源：为BT项目回购承诺，回购款的金额为1.9亿元。
债务人盘县简介
      盘县位于六盘水市西南部，隶属六盘水市，是贵州西大门，地处滇、黔、桂三省结合部，被誉为“滇黔锁钥”、“川黔要塞”，位列2014年中国百强县第87位；总面积4056平方公里；人口为118.75万（2013年数据）。盘县堪称“煤仓”，在勘探深度500米内的地质储量为95.1亿吨，远景储量为383亿吨，其中炼焦煤占全炼焦煤总储量的53%。盘县县城内还有开采价值较高矿产资源，主要是属建材类原料的粘土、石英砂、硅石、石棉、石灰岩、大理石等。
      2013年，盘县实现GDP 361.72亿元，财政总收入完成68.52亿元，其中公共财政预算收入（新体制）完成44.91亿元。第二还款来源为经营性收入
      融资主体年销售收入为0.066亿元，年利润为0.146亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
红腾开投以其合法持有的国有土地使用权提供抵押担保。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方--盘县宏财
盘县宏财投资有限责任公司成立于2004年7月，注册资本17000万元，盘县财政局是其唯一股东，持有公司100%股权。公司是盘县人民政府的投融资主体和授权经营国有资产的法人实体。
截至2013年12月公司总资产达145.8亿元，资产规模庞大；资产负债率为37%，负债率适中，流动比率3.7，公司短期偿能力较强。公司2012年、2013年的主营业务收入分别为13.9亿元、60810万元，净利润分别为2.5亿元、1.8亿元，公司经营状况良好。