方正东亚-方兴76号镇江新区债权投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.56分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为6.83分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.68分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.07分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.56分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.06 分； >=300万：5.56分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.56，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.06，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.56，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--镇江经开简介
      公司成立于2003年8月，注册资本45亿元，唯一股东是镇江市国有资产管理委员会，是镇江经济技术开发区建设主体，是A股深圳中小板上市公司大港股份（股票代码：002077.SZ）最终控制人。截至2013年12月31日，公司总资产677.4亿元（其中：流动资产569.26亿元），净资产252.9亿元，资产负债率62.67%；其中有息负债298.57亿元，有息资产负债率44.08%；2013年1-12月，公司主营收入94.7亿元，净利润4.27亿元。
      查询央行征信系统，截至2013年6月30日，公司对外担保29.45亿元，银行贷款304316.24万元，信托贷款959790万元。
      公司于2009年12月18日发行了7年期14亿元企业债（简称“09镇江新区债”，代码：0980178）， 2014年12月18日公司可行使赎回权，票面利率6.5%，2014年债券主体评级为AA。
      公司于2012年3月1日发行了7年期16亿元企业债（简称“12镇江新区债”，代码：122731），票面利率8.16%，2015年3月1日开始还本3.2亿元，2014年债券主体评级为AA。
      公司于2014年6月18日发行了5年期10亿元第一期中期票据（简称“14镇江新区MTN001”），票面利率7.15%，2014年债券主体评级为AA。

还款来源：

第一还款来源：镇江新区管委会对约4.08亿元应收债权的回购。
镇江新区成立于1998年7月，率属于镇江市政府直接管辖，于2010年4月升级为国家级开发区，现已形成了化工、造纸、电子信息、生物医药、汽车零部件等以技术密集型和资金密集型产业集群；辖区面积219.67平方公里，人口21.8万。
2013年，镇江新区完成GDP 460亿元，财政总收入89.05亿元，其中：公共财政预算收入47.49亿元（占财政总收入53.32%）。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人--镇江交投简介
      公司成立于1992年11月，注册资本9.1亿元，股东有昆仑信托有限责任公司（持股49%，仅为财务投资，不参与具体运营）、镇江市国有资产投资经营公司（国有资产管理委员会下属国有独资企业，持股46.45%）和镇江市交通运输局（持股4.55%），是镇江市城市交通建设主体。
      截至2013年12月31日，公司总资产535.3亿元，净资产214.2亿元，资产负债率59.99%；其中有息负债241.56亿元，有息资产负债率45.13%；2013年1-12月，公司实现主营收入15亿元，净利润32876.95万元。
      公司于2010年10月18日发行了7年期10亿元企业债， 2015年10月18日公司可行使赎回权，票面利率5.25%，2014年公司主体信用评级为AA。
      公司于2012年5月8日发行了7年期18亿元企业债，2015年5月8日开始还本3.6亿元，票面利率7.29%，2014年公司主体信用评级为AA。