百瑞信托-恒益103号制造业发展基金信托计划（24个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.76分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为5.99分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润适中。还款来源评分为8.55分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.13亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角、北京的县或县级市城区，地理位置比较一般。第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为20.8279亿元。抵质押措施的评分为3.43分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。第3家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为6.05分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.76分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.76 分； >=300万：6.26分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.76，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.76，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.26，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人-- 众泰集团
      公司成立于2003年9月，注册资本6.6亿元，拥有众泰汽车、江南汽车两大自主品牌，产品已覆盖轿车、轻型客车、货车、微面等多个领域。
      公司是中国最早布局新能源汽车产业化的企业之一，主力车型众泰M300EV在杭州市新能源出租车市场的占有率已达到92%；现拥有永康、杭州、湘潭、长沙等四大生产制造基地和汽车工程研究院，在意大利建有海外技术研发中心。
      产品销售已覆盖中国各大城市以及县市二、三级市场的近千个网点，并在中东、北非、南美、东南亚等70余个国家和地区实现销售。根据搜狐汽车官网报道，2013年1-10月，公司实现国内终端销售8.32万台，同比增长16.4%，远高于全行业4.33%的增速，加上其出口部份，预计2013年全年可实现国内外汽车销售15万台。
      截至2014年4月30日，公司总资产75.36亿元，净资产38.72亿元，资产负债率48.62%；2013年1-12月，公司销售收入74亿元。

还款来源：

第一还款来源：众泰集团日常经营收入。
2013年1-12月，公司销售收入74亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
      杭州润辰置业有限公司以其持有的位于浙江省杭州市淳安县千岛湖镇排岭半岛金紫度假村北侧的一幅商住用地（土地证号：淳安国用（2011）第02869号，面积69639.16平方米）提供抵押担保。
      根据深圳市世联土地房地产评估有限公司上海分公司出具的《土地评估咨询报告》（报告编号：世联估字SH2014Z080009号；评估时点：2014年5月20日）显示，抵押土地评估的市场价值为21300万元。
质押物：股权质押
      众泰集团以其持有的众泰汽车 100%股权提供质押担保。截至2013年12月31日，众泰汽车净资产208279.68万元。

担保措施：

第一担保方-- 铜峰电子集团
      公司是中国电子元器件百强企业之一，是上交所上市公司铜峰电子（股票代码：600237.SH）控股股东（持股9456.13万股，占比16.76%）。
      截至2013年12月31日，公司总资产32.29亿元，净资产17.92亿元，资产负债率44.51%。
第二担保方-- 金马集团
      公司是深交所上市公司金马股份（股票代码：000980.SZ）控股股东（持股10556.61万股，占比19.99%），主要从事汽车零部件制造。
      截至2013年12月31日，公司总资产39.30亿元，净资产21.57亿元，资产负债率45.13%。第三担保方--铁牛集团
      公司成立于1996年12月20日，注册资本8.68亿元，位于浙江省金华永康市，主营业务为汽车零部件、电容器薄膜和薄膜电容器；主要客户包括上海大众、上海通用、江淮汽车、南京长安、上汽乘用车等三十余家知名企业。
      截止2013年12月31日，公司总资产达400多亿元，净资产290多亿元；2013年1-12月，集团实现主营业务收入81亿元。