方正东亚-邵阳城投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.76分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为8.93分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.88分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为9.08亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为2.61分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。担保措施的评分为1.4分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.76分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.96 分； >=300万：5.46分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.76，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.96，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.46，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--邵阳城投
      公司成立于2003年，注册资本5亿元，是邵阳市人民政府国有资产监督管理委员会全资子公司，为邵阳市政府授权的城市建设唯一运营实体。
      截止2013年12月31日，公司总资产297.62亿元，净资产197.17亿元（有息负债为58.89亿元），资产负债率为33.74%（有息负债率19.79%）；2013年1-12月，公司实现主营业务收入18.66亿元，利润总额5.89亿元；2011-2013年，公司经营活动现金流净额为23569.73万元、12576.62万元和26792.66万元。
      公司于2010年发行了10年期10亿元企业债券（简称“10邵阳城投债”，代码：1080101），2014年债券主体信用评级AA。
      公司于2012年9月11日发行了6年期12亿元城投债（简称“12邵城投”，代码：122565），票面利率7.4%，从2015年开始回购本金，2014年债券信用评级AA。　　公司于2014年发行了7年期18亿元企业债券（简称“14邵阳城投债”，代码：1480018），债券主体评级AA。

还款来源：

第一还款来源为应收帐款应收账款金额为6.3亿元，债务方为地方政府,当地政府上一年度一般预算财政收入为16.76亿元。

第二还款来源为经营性收入
2013年1-12月，公司实现主营业务收入18.66亿元，利润总额5.89亿元；2011-2013年，公司经营活动现金流净额为23569.73万元、12576.62万元和26792.66万元。