XX信托-XH156号重庆大足城投债集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.14分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为7.73分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.88分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.14分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.64 分； >=300万：6.14分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.14，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.64，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.14，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：大足国资
大足国资，注册资本30.59亿，实际控制人为重庆市大足区国资委，截止今年6月底总资产 790.08亿，其中流动资产674.58亿，净资产 321.48亿，股东背景纯正，以银行债券融资为主，AA公开债主体，为当地第二大平台，偿债能力极强。

还款来源：

资金投向:
      用于投资发行人大足国资2022年非公开发行公司债券。
第一还款来源：大足国资收入
      近三年及一期，发行人净利润分别为35,276.94 万元、36,098.93 万元、51,670.35 万元和21,353.37 万元。发行人的总资产收益率和净资产收益率相对较低，但总体来看，发行人的盈利状况与其从事土地整治开发、基础设施建设等行业的现状相匹配，收益率处于合理的水平。同时，净资产收益率和总资产报酬率与其净利润变动趋势保持一致，因此也出现一定波动。
地区经济：
      重庆市，中国四大直辖市之一，长江上游最大的经济中心，中西部水、陆、空型综合交通枢纽，中央战略规划：成渝双城记的核心，2021年GDP高达27894亿，排名全国前五，仅次于北上广深，一般公共财政收入 2285.4亿，常住人口3200多万，其中大足区GDP高达 800.3亿，一般公共财政收入45.96亿，发展前景巨大，财政实力极强，直辖市政治地位高，属于中国经济高增长极地区。