XX信托-江苏淮安淮阴区集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.15分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为8.44分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.45分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为6.25分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.15分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.65 分； >=300万：6.15分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.15，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.65，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.15，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方/债务方：淮安高投投资有限公司
淮安高投是国有独资企业，当地第三大平台，实控人为淮阴区政府。近年来淮安高投主要负责淮安市淮阴区内的公路、桥梁、绿化、河道等基础设施的工程投资，工业园区建设，国有及集体资产租赁等业务,且公司再融资能力较强，与国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、融资租赁公司等金融机构均保持良好的业务合作关系，融资渠道畅通，将为偿债资金提供补充来源。
截至2021年末，淮安高投资产总额107.11亿元，负债总额31.79亿元，资产负债率仅29.68%！2021年，淮安高投实现营业收入4.39亿元，利润总额0.98亿元，净利润0.75亿元。预计未来三年，公司营业收入持续增长，将为偿债资金提供充足保障。

还款来源：

资金投向:
      受让淮安园兴不超过2.266亿的应收债权。
第一还款来源：淮安高投的营业收入
      截至2021年末，淮安高投资产总额107.11亿元，负债总额31.79亿元，资产负债率仅29.68%！2021年，淮安高投实现营业收入4.39亿元，利润总额0.98亿元，净利润0.75亿元。预计未来三年，公司营业收入持续增长，将为偿债资金提供充足保障。
      中证鹏元资信评估股份有限公司2021年8月24日评定，淮安高投主体信用等级为 AA，评级展望为稳定。
地区经济：
      淮安是江苏省地级市，位于江苏省中北部，江淮平原东部，地处长江三角洲地区，是苏北地区重要的中心城市，南京都市圈紧密圈层城市。淮安处在江苏省长江以北的核心地区，临江近海，是南下北上的重要交通通道，地理位置优越，是江苏省重要的交通枢纽。淮阴区，隶属于江苏省淮安市，位于江苏省北部平原的中心，因古代县域在淮河南岸（水之南为阴）而得名，是有2300余年历史的千年古县，是汉初三杰之一的淮阴侯韩信故里。
      2021年淮安市累计实现GDP为4,550.13亿元，全国内地城市GDP排名第59位，三年复合增长率8.41%，2021年一般公共预算收入297亿元，三年复合增长率7.44%，地区经济保持较快发展。淮阴区累计实现GDP为623.57亿，一般公共预算收入30.11亿，政府负债率仅 9.25%！

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：淮安园兴投资有限公司
      国有独资企业，AA发债主体，实控人为淮阴区政府。淮安园兴作为淮安市淮阴区人民政府实际控制的全资国有企业，自成立以来积极推动了淮安市淮阴区的城市开发建设。公司资产规模较大，资产负债结构合理，资信状况良好，具备一定的偿债能力。
      淮安园兴近三年的总资产呈逐年增长趋势，截至2021年末，淮安园兴资产总额 165.18亿元。2021年，淮安园兴实现营业收入12.86亿元，净利润0.69亿元。
第二担保方：淮安市淮阴区城市资产经营有限公司
     淮阴城资为AA公开发债主体，债项AAA，实控人为淮安市政府，是当地重要的基建及国有资产运营主体！公司资产规模较大，资信状况良好，具有较强的担保能力！
      截至2021年末，淮阴城资合并资产总额328.55亿元，净资产111.83亿元。2021 年，淮阴城资实现营业收入15.75亿元，营业利润2.25亿元，利润总额2.22亿元，净利润1.95 亿元。近三年企业的营业利润率整体呈波动上升趋势，盈利能力较强。