XX信托-江苏泰州高新区集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.26分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为6.31分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为8.63分，担保措施非常强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.26分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.86 分； >=300万：6.36分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.26，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.86，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.36，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：泰州市高港高新区开发建设有限责任公司
总资产150亿，主体评级AA，公募债债项评级AA，评级展望为稳定，主要负责泰州市主城区高港区（高港区一般预算收入100.5亿）的基础设施建设。
公司成立于 2002 年 1 月，注册资本 27.2 亿元人民币，高港高新是泰州市高港区重要的基础设施和安置工程投资建设主体，年营收15亿，目前高港高新在建项目较多，未来营业收入有保障，作为国有企业，具有一定的区域专营优势。高港高新在金融机构中信誉较好，与各金融机构合作紧密，再融资渠道畅通。因此，预计高港高新可以通过再融资对债务清偿起到补充作用。

还款来源：

资金投向:
用于受让江苏泰园持有的3.57亿应收债权。
第一还款来源：融资方收入

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：江苏创鸿资产管理有限公司
总资产641亿，主体评级AA+，公募债债项评级AA+，评级展望为稳定。公司成立于 2010 年 8 月，注册资本 31.5亿元人民币，江苏创鸿是泰州市重要的基础设施建设和国资运营平台，年净利润5亿，盈利能力极强。
泰州目前有泰州城投一个AAA平台，另有4个AA+平台，江苏创鸿是4个AA+平台之一，处于泰州市级平台的第一梯队。江苏创鸿在金融机构中信誉较好，与各金融机构合作紧密，且较少作为融资主体出现，融资渠道畅通，担保能力极强。
第一担保方：让江苏泰园