XX信托-江苏泰州集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.29分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为7.57分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.02分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率较高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为6.61分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.29分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.79 分； >=300万：6.29分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.29，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.79，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.29，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：泰州鑫泰集团
泰州鑫泰集团有限公司成立于2001年9月14日，截至2019年4月，公司注册资本为705,072.5604万元，实际控制人为泰州市GZW。公司作为经开区城市基础设施建设经营主体，其主要业务为安置房建设、市政基础施代建等重大工程项目的投资、建设和运营管理、土地整理业务等。主体评级AA+，集团资产规模大，是泰州市最重要的经济投资主体，具有较强的偿债能力。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让泰州城南污水1.789亿的应收债权。
第一还款来源：鑫泰集团经营收入
      近年来，公司收入总体规模保持增长，2018 -2020年末公司实现收入分别为18.86亿元、20.63亿元和31.80亿元。截止2021年9月，公司实现收入27.53亿元,完成了2020年整年营业收入的86.56%。
地区经济：江苏泰州
      泰州市为江苏省地级市，全国排名第38名，苏中门户，长三角中心城市之一，是上海都市圈的中心城市之一。2021年泰州市 GDP为5312亿，一般公共预算收入375.2亿，居苏中首位。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：华信药业
      泰州华信药业成立于2005年12月28日，注册资本为732851.16 万元，实际控制人为泰州市人民ZF。泰州华信是泰州市大健康产业的开发主体，在土地开发、服务平台租赁等相关领域具有区域垄断专营优势，同时依托高新区发展的药品物流和销售业务亦拥有一定的资源优势。公司业务围绕泰州医药高新区的开发与经营进行，范围涵盖高新区内土地开发整理、重点工程建设、基础设施建设以及设备和厂房租赁、商品（药品）销售、工业品贸易等领域。
      近年来，公司收入总体规模保持增长，2020年末的总资产规模794.76亿元，其中流动资产581.90亿元，占总资产的73.22%。
第二担保方：城南污水
      城南污水成立于2003年09月12日。公司注册资本26，8000.00万元，实际控制人为泰州市GZW。城南污水是泰州市重要的工业污水、生活污水的净化、处理主体。泰州城南污水近三年的营业利润率均在10%以上，盈利能力较好。公司近年来营业收入稳步增长，具有偿债能力。泰州城南污水的总资产于2019年后持续增长，2021年9月末的总资产规模17.13亿元。其中流动资产9.60亿元，占总资产的56.02%。