XX信托-山东滨州滨城区集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.05分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.15分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润一般。还款来源评分为2.96分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为5.95分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.05分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.95 分； >=300万：6.65分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.05，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.95，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.65，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

债务方：BCGZ
BCGZ成立于2010 年5 月4 日，注册资本为24,929.72 万元人民币，法定代表人张海防。公司股东为滨州市惠众财金投资集团有限公司（占比68.5928%），中国农发重点建设基金有限公司（占比22.1812%），方正证券股份有限公司（占比9.2260%）。公司实际控制人为滨城区国有资产管理服务中心。

还款来源：

资金投向:
      滨州市滨城区经济开发投资有限公司（以下简称“BCJK”或“债权转让方”， AA 发债主体）拟将债务方为滨州市滨城区GYZCJY 有限公司（以下简称“BCGZ”或“债务人”）的账面价值不超过人民币17,741.25 万元的应收债权按照1:1.18275 的比例进行转让，转让款用于补充债权转让方日常经营。
第一还款来源：债务方BCGZ收入
      BCGZ2018-2021 年9 月公司资产规模分别为35.52 亿元、40.08 亿元、39.35 亿元和43.86 亿元，负债规模分别为9.18 亿元、13.41 亿元、12.37 亿元和16.65 亿元，资产负债率分别为25.85%、33.45%、31.45%和41.17%，营业收入分别为 0.60 亿元、1.00 亿元、7.28 亿元和1.58 亿元，净利润分别为0.27 亿元、0.34 亿元、 0.56 亿元及0.24 亿元，公司盈利能力较强。
地区经济;
      滨州市，山东北大门，黄河文化和齐文化的发祥地之一。2019 年中国百强城市排行榜第85位，2021年实现生产总值2872.11亿元，比上年增长8.3%，一般财政收入287.31亿元，比上年增长13.7%，总量列全省第8位；滨城区，中国棉纺织、家纺之都，为滨州市政治、经济、文化中心，2021年滨城区实现GDP535.38亿元，排名滨州市第2；GDP增速较上年增长9.6%，增速排名滨州市第1，一般财政收入41.98亿元，经济发展强劲。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：滨州市惠众置业有限公司
      滨州市HZZY 有限公司成立于2011 年4 月20 日，法定代表人为李振峰，注册资本为51,240 万元人民币。公司股东为滨州市滨城区JJKFTZ 有限公司（占比68.62%），建信资本管理有限责任公司（占比26.5%），国开发展基金有限公司持股（占比4.88%）。公司实际控制人为滨城区国有资产管理服务中心。
      2021年7月29 日，中证鹏元资信评估股份有限公司给HZZY 评级主体评级AA，评级展望稳定。
第二担保方：滨城经开
      滨城经开成立于2005 年6 月2 日，注册资本16,000 万元人民币，法定代表人张海防，公司股东为滨州市惠众财金投资集团有限公司（占比100%），实际控制人为滨城区国有资产管理服务中心，公司是滨州市滨城区重要的基础设施建设主体，负责滨城区基础设施的建设。
      滨城经开2018-2021 年9 月公司资产规模分别为109.58 亿元、129.11 亿元、198.59 亿元和228.45 亿元，公司总资产规模保持逐年增长。负债规模分别为44.21 亿元、60.44 亿元、130.37 亿元和153.42 亿元