XX信托-xs380号泰州永续债集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.02分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为7.26分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.49分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.8分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.02分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.72 分； >=300万：6.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.02，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.72，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.22，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：泰州华信药业投资
泰州华信药业投资有限公司成立于2005年12月28日。截止2021年11月，注册资本为732851.1554万元。实际控制人为泰州市人民政府。泰州华信是泰州市大健康产业的开发主体，在土地开发、服务平台租赁等相关领域具有区域垄断专营优势，同时依托高新区发展的药品物流和销售业务亦拥有一定的资源优势。公司业务围绕泰州医药高新区的开发与经营进行，范围涵盖高新区内土地开发整理、重点工程建设、基础设施建设以及设备和厂房租赁、商品（药品）销售、工业品贸易等领域。

还款来源：

资金投向:
      资资金用于置换金融机构借款 第一还款来源：华信药业收入
      近年来，公司收入总体规模保持增长，2018-2020年末公司实现收入分别为19.46亿元、16.72亿元和32.87亿元。截至2021年9月，公司实现收入26.26亿元,完成了2020年整年营业收入的79.89%。
      另外，公司享有泰州市有关扶持大型企业集团的优惠政策，公司上缴的地方税费经财政核准后全部返还，用于公司按政府规划实施的投资项目；从2011 年起，医药高新区内的公共财政预算收入财力继续全额留成给医药高新区，管委会将其中的50%划拨予公司用于医药高新区建设。
      公司通过间接融资获得资金周转与补充的渠道较畅通。截至2021 年3 月末，公司获得的银行机构总授信额度为283.95 亿元，其中已使用额度为205.00 亿元，尚有78.95 亿元未使用。
地区经济：
      泰州医药高新技术产业开发区,2009 年 3 月，经国务院批准，泰州医药高新技术产业开发区升级为国家高新技术产业开发区。泰州医药高新区是江苏省及泰州市重点建设项目，也是国家科技部、卫生部和江苏省的共建项目。作为泰州市大健康产业的开发主体，泰州华信享有国家、省及市级的重大扶持政策。
       截止2020 年，医药高新区实现地区生产总值336.93 亿元，同比增长5.5%。综合财力77.21 亿元，一般公共预算收入43.52 亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：泰州鑫泰集团有限公司
泰州鑫泰集团有限公司成立于2001年9月14日，截至2019年4月，公司注册资本为705,072.5604万元，实际控制人为泰州市国资委。公司作为经开区城市基础设施建设经营主体，其主要业务为安置房建设、市政基础施代建等重大工程项目的投资、建设和运营管理、土地整理业务等。最新主体信用评级等级为AA+。