XX信托-湖南张家界集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.54分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.41分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为7.14分，担保措施比较强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.54分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.44 分； >=300万：5.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.54，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.44，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.94，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：张家界经投
张家界经投为国有100%控股企业，注册资本1.0亿元，实际控制人为张家界市国资委。公司作为张家界市政府旅游开发运营的重要主体和最大的城市基础设施建设投融资平台，业务具有较强的区域专营性，在增资、资产注入以及财政补贴等方面得到股东及政府持续稳定的支持。
财务情况：2021年3月末，张家界经投资产总额 391.85亿元，负债总额209.65亿元，负债率为 53.5%。2020年，张家界经投母公司营业收入为 7.0亿元。

还款来源：

资金投向:
      8.5折受让债务方为张家界经投的账面价值不超过1.89亿元的债权。
第一还款来源：张家界经投收入
      2021年3月末，张家界经投资产总额 391.85亿元，负债总额209.65亿元，负债率为 53.5%。2020年，张家界经投母公司营业收入为 7.0亿元。
      主体评级：2021年2月5日，联合资信评估有限公司评定张家界经投主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定。
      综合评价：公司作为AA发债主体，实际控制人为张家界国资委，资产规模较大、经营状况良好、盈利能力较强、融资渠道通畅、当前债务可控、财务弹性高、政府补贴力度较大，具有较强的还款能力。
地区经济：
      张家界市是湖南省辖地级市，辖2个市辖区（永定区、武陵源区）、2个县（慈利县、桑植县）。位于湖南西北部，澧水中上游，属武陵山区腹地。张家界市因旅游建市，是中国最重要的旅游城市之一，是湘鄂渝黔革命根据地的发源地和中心区域。 2020年度张家界市实现旅游总收入569.00亿元，
      同比增长2.0%，全市一般预算收入52.00亿元，市级一般预算收入为32.13亿元。

抵质押措施：

担保措施：

第一担保方：张家界市交通建设投资集团有限公司
      张家界交投为国有100%控股企业，注册资本5.0亿，实际控制人为张家界市国资委，是张家界市重要的交通基础设施投融资建设主体，同时开展建筑施工业务和国有资产经营管理业务，业务范围主要涉及市内及周边区域。
      财务情况：2021年3月末，张家界交投资产总额 70.73亿元，负债总额34.43亿元,负债率48.68%。 2020年，张家界交投营业收入为2.53亿元。主体评级：2020年7月7日，中证鹏元资信评估有限公司评定张家界交投的主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定。
第二担保方：茅岩河旅游
      茅岩河旅游为100%国有控股企业，实际控制人为张家界市国资委，主要经营分布在张家界市永定区、桑植县境内的旅游资源聚集区，收入和利润主要来源于旅游业务和政府补助。
      财务简况：2021年3月末，茅岩河旅游资产总额 17.96亿元，负债总额7.21亿元，负债率为40.14%。 2020年，茅岩河旅游营业收入别784.36万元。