XX信托-X71号济宁兖州区集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.98分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为7.75分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为2.57分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.98分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.68 分； >=300万：6.38分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.98，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.68，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.38，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：济宁市兖州区惠民城建投资有限公司
济宁市兖州区惠民城建投资有限公司成立于2002年6月，系由济宁市兖州区国有资产监督管理局100%直接持股的国有独资企业，注册资本37.01亿元，是兖州区最重要的基础设施建设主体，承担着兖州区大型项目的代建任务，同时是兖州区规模较大的产业投资集团，集团业务范围多元，是当地最大的政府平台，得到政府大力支持。
截止2020年，总资产为460.57亿元，所有者权益 206.07亿元，主体长期信用等级 AA+。

还款来源：

资金投向:
      用于投资济宁市兖州区惠民城建投资有限公司在上交所发行的“济宁市兖州区惠民城建投资有限公司2021年非公开发行公司债券（第一期）”。
第一还款来源：惠民城投收入
      近三年，发行人分别实现主营业务收入372,050.78 万元、 1,247,541.53 万元和1,190,862.35 万元，营业成本分别为 393,523.82 万元、1,311,087.87 万元和1,277,149.68 万元，2020年净利润为2.34亿元。
      若出现发行人现金不能按期足额偿付标的债券本息时，发行人拥有的变现能力较强的流动性资产可迅速变现，及时偿付本次公司债券募集资金上限及利息。综上所述，发行人稳健经营所产生的营业收入、良好的再融资能及流动资金变现能力，均有效支持标的债券按时还本付息，这将确保标的债券能够按时、足额偿付。
地区经济：济宁兖州
      济宁市，是山东省辖地级市，南面与江苏省徐州市接壤。
      兖州区，济宁市市辖区，是古九州之一，历史文化悠久，是国家八大重要煤炭基地之一，煤田储量200多亿吨，年开采量3,500多万吨；地下水储量约20亿立方米，是山东省三大丰水区之一；境内已控制铁矿资源量10亿吨，是山东省目前发现的最大铁矿。兖州是山东省重点支持发展的30强县市（区）和全国百强县（区）。先后吸引20 余家世界500强企业落户兖州，区内的兖州工业园区，综合实力位居全省省级开发区第二位，济宁市各省级开发区之首。2020年
      兖州区实现地区生产总值525.72亿元，实现一般公共预算收入47.35亿元。