XX信托-X61号江苏泰州集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.9分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.08分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.79分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为7.03分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.9分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.3 分； >=300万：5.9分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.9，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.3，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.9，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：泰州华诚医学投资集团有限公司
泰州HCYX投资集团有限公司，实际控制人为泰州市医药高新管委会，注册资本29.56亿，总资产244.29亿，其中流动资产高达177.73亿，净资产 74.78亿，AA发债主体，信誉高，当地影响力大，偿债能力极强。

还款来源：

资金投向:
      用于投资发行人2021年度定向债务融资工具（PPN）， PPN 是指在银行间债券市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具称为非公开定向债务融资工具。
第一还款来源：华诚医学收入
      2018-2020 年度，发行人营业收入分别为135,328.99 万元、96,048.78 万元和87,781.55 万元，2018 年度营业收入增长主要代建土地整理增长所贡献。
      2018-2020 年度，发行人营业利润分别为11,638.69 万元、26,082.56 万元、19,549.18 万元，呈波动趋势。2018 年度营业利润较上年同期增加2,981.95 万元，增幅34.45%，系营业收入增加及财务费用下降所致。2019 年度营业利润较上年同期增加14,443.87 万元，增幅124.10%，系政府补贴收入增加所致。
地区经济：
      地级市，隶属于江苏省，长三角核心区域，苏中门户，是上海都市圈、南京都市圈、苏锡常都市圈重要节点城市，与苏锡常隔江相望，有江阴长江大桥、泰州长江大桥连接苏南。2020年，泰州市GDP高达5312.77亿，一般公共财政收入高达375.2亿，长三角重点发展区域，财政收入稳定增长，发展前景大好。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：高教投资
泰州GJTZ发展有限公司，纯正地级市平台，泰州市国资委100％控股，注册资本50.15亿，总资产237.65亿，净资产96.59亿，教育乃民生之重立国之本，是民族振兴和社会进步的基石， AA发债主体，债券评级AAA，信誉高，影响力极大，担保能力极强。
第二担保方：泰州医药控股
泰州DFZG医药城控股集团有限公司，江苏省财政厅入股10％，泰州市高新医药管委会入股90％，注册资本为27.16亿，AA发债主体，总资产 219.22亿，其中流动资产高达141.67 亿，血统纯正，股东背景强大，少有的省财政厅入股的地方平台，实力雄厚，担保能力极强。