XX信托-203号淮安清江浦集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.06分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.9分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.53分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为10亿元。抵质押措施的评分为3.23分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.52分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.06分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.56 分； >=300万：6.06分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.06，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.56，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.06，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：淮安市清江浦城投控股集团有限公司
淮安市清江浦城投控股集团有限公司于2015年12月03日成立，注册资本50亿元，由淮安市清江浦区人民政府100%独资控股。淮安市清江浦城投控股集团有限公司作为清江浦区的综合性国有资产管理及运营主体，承担着清河区旧城改造，政府投资的重点项目和安置房、解困房建设，以及政府授权的土地及其它有关资产的经营管理、转让、投资、市政公用设施建设、基础设施建设等任务。对位于主城区区域内的项目，淮安市清江浦城投控股集团有限公司在融资、建设、经营等方面处于排他性的区域垄断性地位。
截止到2020年9月，公司总资产为549.32亿元、所有者权益分别为202.66亿元，实现营业收入14.6亿，净利润1.3亿元。各项主要财务指标健康。

还款来源：

资金投向:
资金用于受让淮安市清江浦城投控股集团有限公司（AA+）持有的淮安市淮创商务有限公司 100%的股权收益权。
第一还款来源：

抵质押措施：

股权价值分析-淮安市淮创商务有限公司
受托人将信托资金用于受让受让清江浦城投持有的淮创商务100%的股权收益权。公司近三年的营业收入净利润稳步增长，2019年的净利润170.13万元，2020年上半年净利润为200.01万元，经营情况良好。
公司未来两年陆续有新的物业投入租赁市场，持有物业入驻率及租金水平持续上涨。截至2020年6月末，公司净资产为34.31 亿元，本信托计划5亿元受让100%股权收益权，相当于1.5折受让，安全保障较高。

担保措施：

第一担保方：淮安清河新区投资发展有限公司
淮安清河新区投资发展有限公司于2006年01月24日成立，注册资本30亿元。由淮安市清江浦城投控股集团有限公司持股，实控人为淮安市清江浦区人民政府。公司是清河新区内重要的基础设施建设投融资主体，截至2019年末，工程代建、土地整理和安置房销售收入是公司最主要的收入来源，除此之外，依托旗下景区、酒店和房产，公司开展部分市场化业务，对整体收入构成有益补充。
作为清河新区的重要投融资建设主体，公司近年获得较大外部支持。2017-2019年，公司分别获得清江浦区财政局补贴1.30亿元、 0.60 亿元和0.70亿元，受政府支持力度大。