JG信托-X222号江苏阜宁集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.14分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.58分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为4.24分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.02亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角、北京的县或县级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为2.22分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为3.83分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.14分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.74 分； >=300万：6.44分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.14，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.74，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.44，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：金沙湖投资
阜宁县金沙湖投资开发有限公司成立于2009年12月10日，注册资本为10亿元。公司控股股东为阜宁县人民政府国有资产监督管理办公室，实际控制人为阜宁县人民政府国有资产监督管理办公室。作为阜宁县内主要的基础设施投资建设、安置房建设主体，近年来，公司主要负责阜宁县基础设施建设工程和安置房的建设任务，随着项目的逐步开展，公司营业收入持续增长，持续获得阜宁县政府在资本注入、财政补贴方面的大力支持。目前主要负责阜宁金沙湖景区的经营与开发，主营业务均为建设投资业务。
截至2020年9月末，公司总资产80.28亿元，总负债28.74亿元，资产负债率36%。

还款来源：

资金投向:
      受让江苏阜农投资有限公司对阜宁县金沙湖开发投资有限公司 47120万元的应收账款债权。
第一还款来源：债务人金沙湖投资的收入
      2020 年 1-9 月，公司实现营业收入 3.58 亿元，净利润 1.62 亿元。其中收到政府补助 1.18 亿元，占净利润的 73%。总体来说，近年来，公司期间费用占营业收入的比重有所波动，净利润保持稳定；政府补贴是公司利润的主要组成部分。
地区经济：
      阜宁县，属江苏省盐城市所辖县之一。地处江淮平原中部和江苏省沿海中部，县域面积1439平方公里，人口111万，辖建制镇13 个、街道办事处4个，以及省级阜宁经济开发区、高新区、金沙湖旅游度假区、现代服务业园区、公兴社区、硕集社区。
      2017～2020年，阜宁县全社会固定资产投资保持增长，但增速有所波动；其中， 2020年阜宁县完成地区生产总值574.22亿元，增长4.6%；一般公共预算收入28.3亿元；固定资产投资278亿元，增长4.4%；社会消费品零售总额145亿元，增长7.9%；外贸进出口总额4.3亿美元，增长5%；城镇居民人均可支配收入32570元，增长8.3%；农村居民人均可支配收入19927元，增长9%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
抵押人已全额缴清土地款，且该2宗土地无其他权利人。根据阜宁县国土资源局与抵押人签署的国有建设用地使用权出让合同， 2017-15号地块宗地总面积68877.61平方米，位于金沙湖街道办事处两合居委会，产权证号为苏（2018）阜宁县不动产权第006521 号。2017-17号地块宗地总面积61399.45平方米，位于金沙湖街道办事处两合居委会，产权证号为苏（2018）阜宁县不动产权第006529 号。
根据江苏苏信房地产评估咨询有限公司出具的预评估报告，上述抵押物合计总地价50221万元。抵押物对应本次债权本金金额的抵押率为79.64%。

担保措施：

第一担保方：阜宁城建
阜宁县城市投资发展有限责任公司成立于2008年06月06，注册资本6.5亿。截止到2021年1月10，公司注册资本为65,000.00万元，实收资本为65,000.00万元，其中阜宁县城市资产经营公司出资47,000.00万元，占实收资本的 72.30%，国开发展基金有限公司出资15,000.00万元，占实收资本的23.08%，阜宁县国有资产投资经营公司出资 3,000.00万元，占实收资本的4.62%。
公司是阜宁县基础设施建设领域的主要实施主体，主要负责市政工程及配套设施建设、城市存量土地开发经营、重大项目资金筹措及投入、保障性住房开发建设等。2017年-2020年6月，公司资产总额稳定增长，分别为148.08亿元、188.83亿元、201.53亿元和219.83亿元。