JG信托-HR36号山东高密集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较高，资产负债率较高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为7.21分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.36分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.94分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.44 分； >=300万：6.44分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.94，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.44，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.44，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：高密城投
高密市城市建设投资集团有限公司高密市国有资产管理有限公司持有公司100%股权，高密市国有资产运营中心为公司实际控制人。公司为高密市重要的基础设施建设主体，从事高密市城市基础设施建设和房地产开发等业务，其中房地产开发业务包括商品房开发项目和棚户区改造项目。
截至2020年9月，融资主体的净资产为163.23亿元，资产负债率为38.05%，年销售收入为12.75亿元，年利润为1.77亿元。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让华荣实业对高密城投5.355亿元的应收账款债权。
第一还款来源：经营性收入
      截至2020年9月，融资主体的净资产为163.23亿元，资产负债率为38.05%，年销售收入为12.75亿元，年利润为1.77亿元。
第二还款来源：应收账款
债务方：荣华实业
      高密华荣实业发展有限公司成立于2017年9月1日，公司股东变更为高密国资运营中心。公司是高密市重要的基础设施建设主体，截至2019年末，公司主营业务收入主要来自工程建设收入、棚户区改造收入、房地产销售收入和提供劳务收入，其中工程建设收入、棚户区改造收入和房地产销售收入是公司最主要的收入来源，主要由子公司高密城投运营。公司提供劳务收入主要是子公司运营的保安、人力服务、检测、园林绿化等。
      截至2020年9月，债务方的净资产为209.83亿元，资产负债率为64.95%，2019年年销售收入为27.62亿元，净利润为1.11亿元。
区域介绍:
      高密市，隶属于山东省潍坊市距青岛、潍坊机场不足70公里，是山东沿海地区通往内陆腹地的交通枢纽。2019年，高密市一般公共预算收入完成50.01亿元，完成调整预算的100%，扣除减税降费等因素同口径增长9.6%。其中税收收入完成38.48亿元，非税收入完成11.54亿元。一般公共预算收入，加各项税收返还和上级转移支付等净补助3.87亿元，财力共计 53.88亿元。一般公共预算支出53.88亿元，完成调整预算的100%，下降2.8%。按现行财政体制全市统算，收支平衡。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
信托资金用于受让华荣实业对高密城投5.355亿元的应收账款债权。

担保措施：

第一担保方：高密国资
高密市国有资产管理有限公司，公司实控人为高密市国有资产运营中心。公司作为高密市国有资产综合管理平台，主要从事高密市基础设施工程建设、棚户区改造、房地产销售及劳务服务等业务。根据高密市政府的相关授权，公司承担高密市城市基础设施项目的投资和建设，具有较强的区域专营性。公司承建基础设施项目的资金主要来源于自有资金、外部融资以及财政拨款。
截至2020年9月，担保方的净资产为177.74亿元,资产负债率为59.38%，2019年年销售收入为17.78亿元，净利润为1.79亿元。