央企信托-汇融34号潍坊滨海集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.78分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为8.93分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为4.63分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.46分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.78分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.28 分； >=300万：6.28分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.78，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.28，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.28，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：潍坊滨海旅游集团有限公司
潍坊滨海旅游集团有限公司成立于2013 年6 月，法定代表人：张友勤，注册资本金 70,000 万元，住所地址：潍坊滨海经济开发区创业大厦。旅游集团的唯一股东为滨海国投，滨海国投为潍坊滨海经济技术开发区国有资产管理办公室的全资子公司，因此旅游集团的实际控制人为潍坊滨海经济技术开发区国有资产管理办公室。公司经营范围：旅游项目的投资、开发、建设、运营管理；基础设施投资、建设等。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让旅游集团对沿海滩涂综合开发项目的100%资产收益权。
第一还款来源：旅游集团收入
      旅游集团主营收入主要由水产品销售收入、吹填造地工程收入、旅游、娱乐收入以及商品销售等构成，各年呈现一定波动。
      主营业务收入方面，2019 年旅游集团的主营业务收入为301,698.64 万元，相较2018 年度增加了65,791.76 万元，增幅为27.89%。其中，水产养殖业务板块收入为160,971.25 万元，占主营业务收入的比重为53.35%，吹填造地工程业务板块收入为20,413.38 万元，占主营业务收入的比重为6.77%，智慧冷链业务板块收入为82,768.93 万元，占主营业务收入的比重为27.43%，旅游、娱乐及其他板块收入为37,545.09 万元，占主营业务收入的比重为18.25%。
区域情况
      滨海新区是东部发达地区国家级开发区， 2019 年度，潍坊市全市一般公共预算收入 571.1 亿元，同口径增长13.8%；一般公共预算支出777.9 亿元，完成预算的102%，增长6.1%。2019 年滨海区完成生产总值271.7 亿元，可比增长1.3%。2019 年，滨海开发区全区一般公共预算收入 362981 万元。
标的资产概况
      标的资产项目位于潍坊滨海技术经济开发区,规划四至范围，东至海惠路，西至海景路，南至渤海大通道，北至防潮堤。是一处集自然风光、人文景观于一体的新兴大型海水浴场旅游景区。海水浴场项目建设内容分三部分：水上娱乐运动区、滩上娱乐运动、服务设施。
      标的资产项目于2015 年投入运营，正常经营下每年可实现营业收入1.7-1.8 亿元，由于当前无新增娱乐设施及项目的计划，因此根据预测及结合前期运营情况，预计未来每年可实现销售收入约1.7-2.5 亿元。信托期限内可实现销售收入 3.5-5.05 亿元。本信托以3 亿元受让标的资产收益具有合理性。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：潍坊滨海国有资本投资运营集团有限公司
滨海国投主营业务主要来自包括对滨海区的海洋资源、旅游产业和渔盐文化等进行综合开发，提升滨海旅游服务等配套设施，涉足餐饮旅游、工程、商品销售、水产养殖等多行业。
近两年一期，公司营业收入分别为239,750.46 万元、306,728.69 万和169,626.50 元。近三年及最近一期，公司总资产分别为9,367,674.83 万元、10,107,763.35 万元、 10,073,681.81 万元和10,240,879.88 万元。