央企信托-徐州新沂集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.56分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。融资主体评分为5.82分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.89分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.56分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.06 分； >=300万：5.86分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.56，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.06，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.86，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：新沂经济开发区建设发展有限公司
新沂经济开发区建设发展有限公司，成立于2013年8月28日，注册资本100,000万元，股东为新沂市人民政府，持股比例100%。公司作为新沂市重要的基础设施建设主体，主要承担了新沂经开区内的基础设施建设职能，负责园区内的土地整理、基础设施建设以及棚户区改造工程等业务。近年持续获得当地政府的较大支持。
2016-2019年末，公司总资产分别为 45.93亿元、、72.18亿元、92.22亿元和130.95亿元，资产规模增长较快，流动资产是公司的主要资产类别。资产规模当地排名第三。根据中证鹏元资信评估有限公司2019年6月19日出具的跟踪评级报告，新沂经开主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定。债券评级AA。公司总计有13.3亿债项均晚于本信托计划到期日。

还款来源：

资金投向:
      用于投资新沂经济开发区建设发展有限公司定向发行的专项金钱债权，专项债权资金用于新沂科创园项目.
第一还款来源：融资方收入
      2016-2019年末，公司收入分别为4.44亿元、4.80亿元、6.85亿元、11.03亿元，逐年稳定增长。 2019年末公司营业收入均来源于工程建设收入，同比增长60.95；2018年公司营业收入6.85亿元，同比增长42.84%。公司在建项目投资规模较大，业务持续性较好。在盈利方面，公司历年来综合毛利率稳定保持在较高水平。由于营业收入规模增幅较大，2019年公司营业利润增长较快，达3.72亿元。同时，近几年公司毛利率始终保持稳定，且处于较高水平。
      作为新沂市重要的基础设施建设主体，公司在财政补贴方面继续获得当地政府的大力支持。2019年公司共获得财政补贴3.02亿元，占利润总额的比重为85.31%，有效提高了公司的盈利水平。
地区基本情况介绍
      徐州，江苏省地级市，历史上为华夏九州之一，是华东重要门户城市，华东地区重要的科教、文化、金融、旅游、医疗、会展中心，也是江苏省重要的经济、商业和对外贸易中心。
      新沂，徐州市下辖县级市，是江苏的正“北大门”，东陇海产业带中心城市。2019年，新沂位居全国综合实力百强县市第58位、经济竞争力百强第63位、全国投资潜力百强县市第69位、全国绿色发展百强县市第48位、全国科技创新百强县市第71位、全国新型城镇化质量百强县市第53位、全国营商环境百强县第69位。新沂市经济发展良好，2019年，全市实现地区生产总值686.40亿元，按可比价计算，同比增长6.0%。2016-2019年末，新沂市一般预算收入分别为49.91亿元、47.46亿元、52.38亿元和35.55亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：新沂市城市投资发展有限公司
      新沂市城市投资发展有限公司，成立于2008年10月17日,注册资本100000万元，由新沂市人民政府100%控股。
      公司是江苏省新沂市规模最大的国有企业之一，作为新沂市重要的基础设施建设主体，公司工程项目建设业务主要是公司根据新沂市城市建设的总体规划接受相关政府单位委托，负责新沂市范围内重大工程建设与运营，是新沂市第一大平台公司。主要从事新沂市基础设施代建、征地拆迁、建材销售、自来水销售等业务。在区域内具有一定的垄断性，业务的持续性较有保障。
      2016-2019年末，公司总资产分别为318.72亿元、401.94亿元、524.85亿元、596.70亿元，2019年总资产较年初上升13.69%，资产总额逐年增长，公司总资产规模维持在较高水平。2016-2019年，公司实现营业收入10.68亿元、11.20亿元和16.22亿元，和20.79亿元，呈现逐年增长的趋势。资产规模当地排名第一。