XX企信托-四川内江集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.33分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为8.05分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为在建工程，抵押物金额为2.89亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。第2抵押物为土地，抵押物金额为0.61亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为3.64分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.49分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.33分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.38 分； >=300万：6.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.33，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.38，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.08，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：内江路桥
内江市国有资产监督管理委员会持有内江路桥集团有限公司100%的股权。近年来，公司资产总额持续增长，年均复合增长58.71%。。截至2018年末，公司资产总额52.21亿元，较年初增长88.83%，主要系非流劢资产增长所致，截至2018年末，公司负债总额15.78亿元，较年初增长50.34%，主要系流劢负债增长所致。公司负债结构较为均衡，流劢负债占52.36%，非流劢负债占47.64%。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用亍向融资人内江路桥集团有限公司（即“融资人”，以下简称“内江路桥”，评级AA）发放信托贷款，融资人将获得的信托资金用亍补充其日常营运资金。
第一还款来源：融资方收入
      截止2018 年末，内江路桥总资产52.54 亿元，净资产17.00 亿元，资产负债率29.94%。 2018 年实现营业收入3.00 亿元，2018 年销售商品、提供劳务的经营活动现金流入约为0.98 亿元，系市场化收入，非财政性资金，具备较强的经营活动资金安排能力。 2019 年10 月30 日，联合信用评级有限公司对内江路桥主体信用级别为AA，评级展望为稳定。该级别反映了融资人违约风险很低，公司的债务偿还能力很强，受不利经济环境影响不大。
地区经济
      内江是历史上开发较早的巴蜀腹心之地，具有悠久的发展历史，人文荟萃，2019年，全市地区生产总值1433.30亿元，按可比价格计算，比上年增长7.8%。其中，第一产业增加值240.50亿元，增长2.9%；第二产业增加值489.88亿元，增长8.9%；第三产业增加值702.92亿元，增长8.8%。
      近年来，内江市一般公共预算收入稳步上升。2017-2019年内江市一般预算收入分别为56.10亿元、61.05亿元、63.64亿元；地方综合财力分别为366.50亿元、461.12亿元、583.54亿元，可支配财力分别为329.93亿元、382.19亿元、493.96亿元，得益于地区经济较快发展，内江市近年来财政实力整体不断加强。

抵质押措施：

抵押物：土地及在建工程抵押
内江路桥集团有限公司以其名下出让土地使用权及在建工程为融资人的按约还本付息义务提供抵押担保，其中土地面积101,296.35平方米,房屋面积80,446.30平方米，评估价值总计34,462.45万元,对应抵押率为66.74%。

担保措施：

第一担保方：内江建工
担保方内江建工集团有限责任公司，中国农发重点建设基金有限公司持有担保人19.88%的股权，内江市国有资产监督管理委员会持有担保人80.12%的股权，实际控制人为内江国资委。
担保人是内江市重要国有企业，主要从事基础设施建设等方面的业务，未来发展可期。内江建工系AA评级发债主体，2018年末总资产75.70亿元，所有者权益66.77亿元，担保实力较强；2018年主营业务收入达6.67亿元，净利润达0.96亿元。