XX信托-11号淮安清江浦集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.42分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.32分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润适中。还款来源评分为6.88分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为7.27分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.42分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.42 分； >=300万：6.92分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.42，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.42，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.92，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：新区投资
      实际控制人为淮安市清江浦区人民政府，为清江浦区整体城镇化项目实施主体，负责代建的项目包括市政、道路、园林绿化等基础设施及公共配套设施建设，在清江浦区城市基础设施建设领域具有较高的地位，受当地政府支持力度大，还款能力强，违约风险低；
      信用评级：中诚信国际信用评级有限责任公司对保证人主体的信用评级为AA；
      财务情况：截至2019年6月末，新区投资总计79.3亿元，所有者权益44.3亿元，负债率总额仅为44%；承担了清河新区部分代建任务，具有较强的影响力，融资人融资渠道多样化，再融资能力较强，综合考虑公司的股东背景，公司的抗风险能力较高，具有良好的偿债能力。

还款来源：

资金投向:
      补充企业流动资金。
第一还款来源：融资方收入
      公司主要收入来源清浦工业园范围内的重大基础设施代建。2018 年末代建收入39.69 亿元，占全部收入的99.87%。公司收入来源相对稳定。
      借款人为国有独资企业，实际控制人为淮安市清江浦区人民政府，承担了清河新区部分代建任务，具有较强的影响力，在清江浦区城市基 106 础设施建设领域具有较高的地位。借款人融资渠道多样化，有银行、金融租赁、信托以及定融等，再融资能力较强。总体来看，借款人经营稳健，具有良好的偿债能力，综合考虑公司的股东背景，公司的抗风险能力较高。
地区经济
       淮安市位于经济发达的长江三角洲经济区，于新城市规划的中心区域，是江淮平原新兴的中等工业城市，形成了一个以高等级公路为主骨架，公路、铁路、航空并举的立体化大交通网络，凸显了淮安在江苏乃至长三角地区的交通枢纽地位。清江浦区位于淮安市主城区，于淮安市地理位置中心，是苏北重要的区域性交通枢纽，区位十分优越.
       2019年，淮安市地区生产总值（GDP）3871亿元，淮安市一般预算收入为257.3亿元；2019年，清江浦地区生产总值（GDP）505亿元，一般公共预算收入30.3亿元；政府财政收入稳中有升，公共财政预算收入快速增长，财政收入覆盖率维持稳定。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：城投控股
      城投控股为淮安市清江浦区人民政府实际控股，是清江浦区重要的城市基础设施建设和安置房建设主体，主要从土地整理、安置房开发、酒店餐饮、房屋销售、旧城改造等业务，公司盈利能力稳定，政府支持力度较大，还款能力强；信用评级：远东资信评估有限公司对保证人主体的信用评级为AA+；
      财务情况：2019年6月末，保证人总资产510.9亿元，所有者权益211.5亿元，2018年发行 1.99亿元“18苏淮清河新区ZR001挂牌资金”，2018年9月和11月分别发行5亿元和3.9亿元的PPN，融资渠道畅通，各金融机构支持力度大，经营投资情况良好，具有较强的代偿能力。
第二担保方：清浦城建
      清浦城建由淮安市人民政府国有资产监督管理委员实际控股，是淮安市清江浦区重要的基础设施投融资及建设与国有资产运营主体，主要承担淮安市清江浦区土地开发整理、城市基础设施建设、安置房建设等职能，公司盈利能力稳定，政府支持力度较大，还款能力强；信用评级：中诚信国际信用评级有限责任公司对保证人主体的信用评级为AA；
      财务情况：2019年9月末，保证人总资产189.9亿元，截止2019年9月末，公司已发行多期债券，为清江浦区各融资平台的财务和投资中心，公司融资渠道广泛，融资潜力较大，经营投资情况良好，具有较强的代偿能力。