XX信托-林州市城市投资集团有限公司股权受益权集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.37分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为7.48分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为1.83分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为在建工程，抵押物金额为2.06亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为3亿元。抵质押措施的评分为4.46分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为7.23分，担保措施比较强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.37分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.57 分； >=300万：7.27分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.37，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.57，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.27，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：林州城投
林州城投成立于2011年12月31日，为市政府直属、财政直接出资的国有独资公司,注册资金21,000万元，
总资产240亿元，负债率仅38.04%，金融机构贷款余额极低。公司实际控制人为林州市政府。林州城投主要从事市城乡建设、城乡公益事业投资、土地收储整理及房地产开发、工程施工、建材批发、苗木种植销售、园林工程施工等业务.

还款来源：

资金投向:
      用于受让林州城投所持有的河南太岳建筑工程有限公司（简称“太岳建工”）100%的股权受益权，资金最终用于补充林州城投营运资金。
第一还款来源：融资方收入
      近三年来，林州城投的营业收入不断大幅增长，随着未来在建工程的投入使用，和在2017-2018年应政府号召不断对外投资后未来的本金及利润收入，所得利润将迎来更大的提升。
      截至2019年6月，公司的资产负债率仅有38.04%，财务状况健康。 2016年-2019年6月末,林州城投流动比率分别为2.07、2.42、 1.39、1.27；速动比率分别为 2.07、2.42、1.35、1.29。公司的流动比率和速动比率保持在较好水平,公司的长短期偿债能力均较强。

抵质押措施：

第一抵押物：在建工程抵押
林州城投所持有的在建工程评估价值为2.06亿元，可1.37倍覆盖本信托计划的本金，为本信托产品提供抵押担保。此在建工程为林州市金融城（含A座、B座、地下车库），位于河南省安阳市林州市红旗渠大道与振东路东北，地处市中心，距离林州市市政府仅400米，地理位置优越。
受让股权收益权
林州城投转让所持有的的太岳建工100%股权收益权，为本信托项目拔高安全边际。河南太岳建筑工程有限公司，注册资本50,000万元，林州城投于2019年9月注入价值 14.10亿元的资产，截至2019年9月末公司总资产18.93亿元，净资产15.65亿元，负债率极低，仅有17.35%。

担保措施：

第一担保方：汇通控股
林州红旗渠经济技术开发区汇通控股有限公司成立于2009年5月27日，由林州市财政局100% 控股，注册资本金为16,298.84万元，资产总规模168亿元，资产负债率仅36.6%，金融机构贷款余额极低，财务状况良好长期主体信用等级AA，债券信用等级AA+，评级展望为稳定。汇通控股作为大型国有企业，主要负责开发区的基础设施建设投资及建设、路桥施工、土地一级开发、经营性项目的投资、融资及建设服务等。