GD信托-YS33号山东邹城集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为5.95分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.2亿元，抵押物所在地为百强县（含百强县级市）城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为3.35分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为8.21分，担保措施非常强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.08分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.98 分； >=300万：6.68分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.08，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.98，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.68，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：圣城文旅
邹城市圣城文化旅游开发有限公司位于山东省邹城市，成立于2012 年7 月2 日，法定代表人盛来。由邹城市城市资产经营有限公司出资成立,注册资本/实收资本均为6.02 亿元，出资方式为货币，实际控制人邹城市国有资产监督管理局。
随着公司经营业务的扩展，公司的资产规模不断增大，2016-2018 年末，公司资产总规模为28.05 亿元、34.41 亿元和47.25 亿元。2018 年同比增长37.32%，主要系其他应收款有大幅增长。2018 年末，公司负债总额为28.95 亿元，同比增长12.32 亿元，增幅为74.06%，主要系长期应付款大幅增长。从构成来看，以非流动负债为主，2018 年末非流动负债占比为 87.73%，流动负债占比为12.27%。 2018 年末，流动负债余额为3.55 亿元，增加2900 万元，同比增长8.89%，主要系短期借款增加3000 万

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于向邹城市圣城文化旅游开发有限公司（以下简称“圣城文旅”）发放流动性贷款，并用于圣城文旅的日常经营。融资人归还流动资金借款，信托计划结束。
第一还款来源：融资方收入
      2018 年公司营业收入为2.02 亿元，同比下降2366.52 万元，降幅为10.50%。同期利润总额为5235.2 万元，同比下降7.96%。2018 年，无政府补贴收入。近年来，营业利润率保持平稳，2016-2018 年分别为26.25%、25.23%和25.95%。总资产收益率和净资产收益率虽然逐年下滑，主要系资产规模逐年增长，以及股东注资导致净资产规模的扩大。
区域介绍
      邹城市系山东省辖县级市，由济宁市代管，位于山东省西南部，东与济宁市接壤，是山东省建设现代化大城市试点县。经济实力较强，位列全国百强县第45位。2018年邹城市实现地区生产总值1008.18亿，同比增长5.3%，经济发展水平较高，增速有所放缓。经济实力在山东省全省137个区、县中排名第45位。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
融资人提供位于邹城市金山大道东商业用途47935平方米一宗地抵押，抵押物评估价值约为2.2亿元，抵押率不超过 70%。

担保措施：

第一担保方：邹城城资
      邹城市城市资产经营有限公司成立于2003 年7 月，由邹城市国有资产监督管理局出资成立,注册资本/实收资本均为8.60 亿元，出资方式为货币，实际控制人邹城市国有资产监督管理局。
      担保人主营业务主要包括基础设施建设、煤炭、房地产开发、公共事业、工程施工、房屋租赁、新闻纸和生物工程几大板块。报告期内，担保人实现主营业务收入分别为 447,839.01 万元、506,766.94 万元和 508,252.12 万元，收入规模稳步增长。
第二担保方：利民建设
      邹城市利民建设发展有限公司前身为邹城市利民城建投资发展有限公司，是经邹城市人民政府批准，由邹城市国有资产管理委员会和邹城市城市资产经营有限公司于2012 年7 月组建的国有独资公司，历经数次增资及股权变更，截至目前，公司注册资本人民币 70,000 万元；邹城市国有资产监督管理局为公司的唯一股东和实际控制人。
      公司资产规模整体处于增长水平， 2018 年末，公司资产总额为109.89 亿元，较 2017 年末增加20.71 亿元。其中，流动资产占总资产比例为77.44%。2019 年3 月，公司资产总额为107.77 亿元，较2018 年末减少约2 亿元。其中，流动资产占总资产比例为 76.88%。由此可见公司资产绝大部分由流动资产构成。