DY信托-YZ27号泰州姜堰集合资金信托计划（1-2年）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.89分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.8分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为2.92分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.25分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.89分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.59 分； >=300万：7.19分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.89，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.59，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.19，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：
泰州市姜堰交通建设投资发展有限公司成立于 2003 年 4 月，实际控制人为泰州市姜堰区国资委，重点负责主要负责姜堰区内交通基础设施项目的投融资和建设任务，公司自成立以来，受到了当地政府在项目获取、资产注入、融资政策和税收政策等多方面的大力支持，其相关业务在泰州市姜堰区内具有一定的区域垄断地位。中诚信评级 2019 年出具评级结果显示，借款人主体信用评级为 AA。截至 2018 年末，借款人总资产 91.15 亿元，净资产 39.97 亿元；2018 年实现营业收入 6.02 亿元，净利润 0.99 亿元。

还款来源：

资金投向:
       用于对“ 姜堰交投姜堰交投 ”进行债权投资，最终用于补充流动需求。
第一还款来源：融资方收入
区域情况
      泰州市为江苏省下辖地级市，位于江苏中部，西南、南部隔江与镇江、常州、无锡和苏州四市相望，2018 年泰州市经济总量持续增长，全年实现地区生产总值 5,107.63 亿元.2018 年泰州市完成一般公共预算收入 366.64 亿元，增长 6.6%，其中税收收入 294.86 亿元，占比为 80.4%。截至 2018 年末，泰州市政府债务余额为 716.15 亿元，其中，一般债务余额 399.24 亿元，专项债务余额 316.91 亿元。
      泰州市姜堰区位于江苏省中部，地跨长江三角洲和里下河平原，东邻海安县.
      2018 年姜堰区实现一般公共预算收入 37.79 亿元，其中税收收入占比 83.8%，一般公共预算收入涨幅位列泰州市下辖区县第 2 名，涨幅为 11.3%。同期姜堰区一般公共预算支出 71.61 亿元，增长 8.9%。财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）为 52.77%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：姜堰城投
泰州市姜堰城市建设投资集团有限公司成立于 2003 年 3 月，注册资本 26 亿元，实际控制人为泰州市姜堰区人民政府，主要从事姜堰区内土地开发整理、市政基础设施建设两大业务。中证鹏元资信 2019 年 6 月出具的评级报告显示，保证人主体信用评级为 AA。截至 2018 年末，保证人总资产 208.93 亿元，净资产83.63 亿元；2018 年实现营业收入 9.71 亿元，净利润 1.41 亿元。