BH信托-2019泰州鑫泰项目一期集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.16分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为7.35分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为5.42分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.51分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.16分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.16 分； >=300万：7.96分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.16，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.16，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.96，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：泰州鑫泰
融资人泰州鑫泰集团有限公司，企业类型为国有独资有限责任公司，其唯一股东暨出资人为泰州市政府国有资产监督管理委员会，实际控制人为泰州市人民政府。
主要业务是泰州市医药高新区下辖的泰州经开区和综合保税区的市政道路改造、土地整理、安置房建设等基础设施的建设开发及国有资产投资和管理等。安置房销售、委托代建、商品销售是公司营业收入的主要来源。融资人融资渠道多样，并在公开市场上发债，资金实力雄厚，未来发展前景良好。

还款来源：

资金投向:
      向融资人泰州鑫泰集团有限公司发放信托贷款。
第一还款来源：融资方收
      融资人主要业务是泰州市医药高新区下辖的泰州经开区和综合保税区的基础设施建设、安置房和厂房建设、道路维修及国有资产投资和管理等。2018 年末，其总资产为 466.08 亿元，总负债 291.57 亿元，所有者权益 174.51 亿元,近年来资产规模呈逐年增长趋势。融资人近三年主营业务收入和净利润呈加速上升趋势，还款来源稳定。
区域经济
      泰州市位于经济强省江苏省，整体经济较为发达，增速位于江苏省前列，公共财政收入稳步增长，收入结构中税收收入占比较高，来源相对稳健，可为市重大项目建设提供有力的资金支持。
      2018 年泰州市全市公共财政收入 366.64 亿元，全市一般公共预算收入总量位列全省第 8，增幅居苏中地区首位。其中税收收入为 294.86 亿元，税收收入占公共财政收入 80.42%，全市公共财政收入质量较好。泰州市高港区 2018 年实现地区生产总值 549.99 亿元，一般公共预算收入为 40.95 亿元，综合财力合计 56.5 亿元。支出合计 56.27 亿元。高港区公共财政收入对公共财政预算支出的覆盖程度尚可。截止 2018 年底，全区政府债务余额为 46.37 亿元，地方政府债务率 82.07%，负债率为 8.43%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：江苏望涛投资建设有限公司
保证人江苏望涛投资建设有限公司由泰州市高港区住房和城乡建设局持有 100.00%的股权。保证人主体信用等级为 AA。作为泰州市高港区重要的城市基础设施建设主体，公司从事高港区城市基础设施建设业务，同时经营驾校培训和水利管网租赁等业务。江苏望涛是高港区区本级唯一平台，也是规模最大的。
截至 2018 年底，公司合并资产总额 195.9 亿元，所有者权益 70.4 亿元;2018 年，公司实现营业收入 21.68 亿元，利润总额 2.8 亿元。