GD信托-xx4号连云港集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.36分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为8.97分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为1.93亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为2.61分，抵质押物不够充足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.36分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.96 分； >=300万：7.76分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.36，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.96，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.76，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：江苏海州湾发展集团有限公司
      江苏海州湾发展集团有限公司，成立于 2003 年 11 月 07 日，注册资本 120000 万元，由连云港市人民政府批准，由连云港市国有资产管理委员会委托连云区人民政府代行出资组建，持有公司100%股权，故实际控制人为连云港市国有资产监督管理委员会。
      公司是连云港市东部城区重要的基础设施、市政工程项目的建设主体，自成立以来公司已完成连云港市行政路、平山北路、北崮山大道、板桥工业园开发、胜利湖综合改造等多个城市基础设施和园区项目的开发建设。此外利用当地旅游资源和自身优势，开展旅游开发、商品销售等业务。截至 2018 年末，融资人总资产 350.86 亿元，净资产 175.12亿元，资产负债率仅为 47.50%。2016-2018 年融资人分别实现营业收入 7.33 亿元、8.06 亿元、8.87 亿元，收入规模逐年增加，发展潜力较大，具有较好的还款保障。
      2018 年 12 月 29 日，联合资信评估股份有限公司对江苏海州湾发展集团有限公司 2019 年主体长期信用评级的结果为 AA，评级展望维持稳定。

还款来源：

资金投向:
      用于补充江苏海州湾发展集团有限公司日常营运资金。
第一还款来源：融资方收入
      2016-2018年融资人经营活动现金流入分别为12.16 亿元、19.92 亿元、11.77亿元，具备较强的经营活动资金安排能力；2016-2018 年融资人筹资活动现金流入分别为 52.31 亿元、60.43 亿元、52.51 亿元，再融资能力较强。第一还款来源充足。
地区基本情况介绍
      连云港，江苏省地级市，位于江苏省东北部，东濒黄海、西连徐州、南与淮安毗邻、北与日照接壤。 2018年，连云港市实现地区生产总值（GDP）2771.7亿元，一般公共预算收入234.31亿元。