GD信托 -江苏阜宁集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.29分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.72分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为3.16分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.64亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角、北京的县或县级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为2.84分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很高。担保措施的评分为5.81分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.29分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.39 分； >=300万：8.09分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.29，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.39，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.09，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：阜宁恒源建设
阜宁恒源建设，实际控制人为阜宁国资委，截止 18 年年底总资产 117 亿，净资产 60 亿，负债率仅为 48.6％，资产实力雄厚，偿债能力极强。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让融资人持有的阜宁华正商贸 100％股权收益权，最终补充其日常经营流动。
第一还款来源：融资方收入
      融资人主要从事旅游资源开发、市政工程建设、安置房建设、综合旅游服务、商品销售业务，是阜宁县旅游景区的主要建设及运营主体。截止2018 年，恒源建投总资产为117.06 亿，所有者权益为60.08 亿，资产规模较大，所有者权益较高。 2015 年度至2018 年度，融资人营业收入分别为143,252.44 万元、245,373.75 万元、201,296.47 万元和197,041.70 万元，营业收入相对较高。2015 年度及2018 年度，融资人净利润分别为12,149.90 万元、11,669.22 万元、8,584.35 万元和 8,129.60 万元，净利润较高，盈利能力较强。
江苏盐城阜宁
      盐城，江苏省地级市，长三角核心城市，省内面积最大的地级市，交通便利，环境优美，18 年盐城市（GDP）5487亿，公共财政收入 381 亿，阜宁为盐城下辖县，18 年 GDP高达 469 亿，一般公共财政收入 27.7 亿，经济活力强，财政收入高，地处长三角未来发展潜力巨大。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
阜宁县交通投资有限公司提供评预估价值为36398.8 万元的出让用地作为抵押，抵押物评估单价：3900 元/平米，担保本次融资规模2.5 亿元，抵押率为 68.68%%，抵押
股权受让
受让融资人持有的阜宁华正商贸 100％股权收益权。

担保措施：

第一担保方：阜宁国投
阜宁国投，实际控制人为阜宁国资委，总资产 65 亿，净资产 26 亿，为阜宁建设开发重要主体，经营收入稳定，担保能力强。
第二担保方：阜宁城投
阜宁城投，实际控制人为阜宁人民政府，总资产 224亿，净资产 64 亿，AA 发债主体，债券评级 AAA，信誉极高，当地影响力巨大，年营业收入 19.2 亿，担保能力极强。