央企信托-弘泽1号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.63分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为8.02分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.21分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为3亿元。抵质押措施的评分为3.18分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率较低。担保措施的评分为8.6分，担保措施非常强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.63分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.63 分； >=300万：8.33分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.63，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.63，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.33，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：博望城投
马鞍山市博望区城市发展投资有限责任公司成立于2011年3月，实际控制人为马鞍山人民政府。截止2018年末，公司总资产1,174,492.27万元，总负债610,479.78万元，2018年营业收入55,625.23万元，净利润19,451.57万元。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让马鞍山市博望区城市发展投资有限责任公司（“博望城投”）的子公司马鞍山市横山石臼湖生态旅游农林发展有限公司（“石臼湖旅发”）的股权收益权，最终用于博望区地下综合管廊一期项目的开发建设，信托计划到期前由博望城投溢价回购前述股权收益权。
第一还款来源：融资方收入回购
      2016 年-2018 年营业收入分别为 5.46 亿元、5.36 亿元和 5.56 亿元，2017年末营业收入的94.94%来自于马鞍山市博望区人民政府； 2016-2018 年净利润分别为 1.35 亿元、1.65 亿元和 1.95 亿元。
地区介绍
      马鞍山市经济发展情况好、财政实力强、负债率低：2018年马鞍山市GDP为1918.10亿元，在安徽省中排名前三，经济实力较强，政府债务余额310.45亿元，政府负债率仅为16.19%。2018年马鞍山全市一般预算收入为151.02亿元，市本级一般预算收入为40亿元，其中税收收入为29.67亿元，占比达到74.31%，财政收入可持续性较强。

抵质押措施：

受让股权
受让马鞍山市博望区城市发展投资有限责任公司（“博望城投”）的子公司马鞍山市横山石臼湖生态旅游农林发展有限公司（“石臼湖旅发”）的股权收益权。
石臼湖旅发截至 2019 年 8 月，公司注册资本为 30,000 万人民币，股东为马鞍山市博望区城市发展投资有限责任公司，出资占比 100%，公司实际控制人为马鞍山市人民政府。

担保措施：

第一担保方：马鞍山市花山区城市发展投资集团有限责任公司
马鞍山市花山区城市发展投资集团有限责任公司成立于2004年9月，马鞍山市花山区政府国资委出资占比100%。截止2018年末，公司总资产1,591,089.16万元，总负债976,372.22万元，2018年营业收入73,252.58万元，净利润11,995.12万元。
第二担保方：马鞍山南部承接产业转移新区经济技术发展有限公司
马鞍山南部承接产业转移新区经济技术发展有限公司成立于2010年3月，马鞍山市政府国资委出资占比70.59%，江东控股集团有限责任公司出资占比29.41%，公司实际控制人为马鞍山市人民政府。截止2018年末，公司总资产3,527,500.21万元，总负债1,750,455.12万元，2018年营业收入178,082.24万元，净利润9,030.77万元。