GD信托-RX31号重庆黔江集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.19分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为6.99分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.99分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为已建成的房产，抵押物金额为5.415亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为10.36亿元。抵质押措施的评分为9分，抵质押物非常充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.94分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.19分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.19 分； >=300万：7.69分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.19，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.19，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.69，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：鸿业实业
重庆鸿业实业（集团）有限公司作为黔江区国资委直属的国有控股企业，是区重点扶持的产业发展平台，其实际控制人魏重庆市黔江区国有资产监督管理委员会，股权比例为98.4%，重庆市黔江区国有资产监督管理委员会为公司的实际控制人。鸿业实业是区重点扶持的产业发展平台，肩负着运营区属国有资产、促进区域产业升级和结构调整、推动黔江正阳工业园区基础设施建设的重任。通过多年的发展，鸿业实业已经形成了涵盖工业园区建设与配套服务、现代金融服务（担保、委贷、典当、融资租赁）和战略性新兴产业（对外投资等多行业、多领域的产业体系）三大业务板块。
截止2019年6月，融资主体的净资产为88.78亿元，资产负债率为58.82%。

还款来源：

资金投向:
      用于受让重庆鸿业实业（集团）有限公司（以下简称“鸿业实业”或“融资人”）持有对其控股子公司重庆市鸿庄建设开发有限公司（称“鸿庄建设”或“标的子公司”）90.91%的股权受益权（称“标的股权收益权”）。
第一还款来源：融资方收入
      公司营业收入主要来源于城市开发与经营收入，金融服务、文化旅游业务等对公司收入和利润形成重要补充。受建设资产销售收入下滑影响，2018 年公司营业收入同比下降 8.55％。考虑到公司作为正阳工业园区政府性项日重要的建设主体，截至2018 年末主要的在建项目已投资84.39 亿元，且以代建模式为主，末来收入有一定的持续性。由于对营业收入贡献较大的建设资产销售业务毛利率低甚至亏损，2018 年公司综合毛利率小幅下降。
区域介绍
       黔江区为渝东南“翼”中心，位于重庆市五大功能区中的渝东南生态保护发展区，得到了中央和重庆市政策、项目及资金的大力支持。2018年，全区一般公共预算收入完成25.12亿元，负债率和债务率较低。2018 年黔江区地区生产总值为 247.29 亿元，增速为 7.4%，其中三次产业分别完成增加值 23.38 亿元、108.87 亿元和 115.04 亿元，2018 年黔江区人均 GDP 为 51,439 元。

抵质押措施：

第一抵押物：房产抵押
本项目融资人鸿业实业（抵押人1）以及鸿业汇泉（抵押人2）以其持有的重庆黔江区的房产为本项目提供抵押担保，根据中证房地产评估造价集团有限公司2019 年09 月25 日出具的预评估函【中证（预）估字（2019）第Z0004 号】，上述首期抵押物的预评估价值约为36,053.00 万元（正式评估报告中抵押物的评估价值不低于预评估价值），本项目首期放款额度2 亿元，后续各期成立前需补充提供符合公司要求的抵押物。

担保措施：

第一担保方：黔江城投
重庆市黔江区城市建设投资（集团）有限公司的实际控制人为重庆市黔江区国有资产监督管理委员会，持股比例为94.89%，其主营业为土地整理业务以及工程施工。保证人在2016年、2017年以及2018年的主营业务收入分别为2,236,369,73万元、 2,346,264.70万元以及2,591,827.81万元。