央企信托-国泰1号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为4.62分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产一般，资产负债率很高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为6.86分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为已建成的房产，抵押物金额为9亿元，抵押物所在地为北上广深城区，地理位置非常好。抵质押措施的评分为9分，抵质押物非常充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率很高。担保措施的评分为4.2分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.08分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.58 分； >=300万：7.28分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.08，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.58，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.28，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：国林汇泰
国林汇泰（上海）企业发展有限公司是中国林业集团公司控制孙公司，公司拟并购重组江苏熔盛重工的码头、岸线、土地等资源，通过适当的技术改造，将熔盛港打造成长江流域吞吐规模最大、技术装备最先进、作业效率最高的综合性大宗商品交易市场，形成长江流域单体吞吐最大的亿吨公共码头。现公司处于贸易业务拓展阶段。
2018 年底，公司资产总额 47.66 亿元，所有者权益 20.09 亿元，资产负债率 57.85%；2018 年度公司实现营业总收入 47.31 亿元，净利润总额 2061.29 万元。

还款来源：

资金投向:
      受让国林汇泰（上海）企业发展有限公司对中国林产品有限公司的应收账款，信托资金 99%用于其生产经营，1%用于缴纳信托保障基金。
第一还款来源：经营性收入
      2018 年底，公司资产总额 47.66 亿元，所有者权益 20.09 亿元，资产负债率 57.85%；2018 年度公司实现营业总收入 47.31 亿元，净利润总额 2061.29 万元。
第二还款来源：应收账款
债务方：中国林产品有限公司
      中国林产品有限公司为国务院国资委直属管理的中国林业集团有限公司的全资子公司。主要经营境外森林资源开发，木材及木制品、纸浆及纸张、煤炭及焦炭、橡胶等大宗商品的经营销售及进出口，相关产品的仓储物流服务等。公司拥有优质港区，区位优势显著，依托深厚的经营基础、完善的销售网络、优质的自有境外资源基地以及不断提高的仓储物流能力，近年来公司年进口木材经营量已稳居国内同行业企业前列。
      截至 2018 年 12 月底，中国林产品合并总资产 589.18 亿元，所有者权益 92.78 亿元，资产负债率 84.25%；2018 年度公司实现合并营业总收入 882.97 亿元，实现净利润 3.17 亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：
抵押物为上海高端别墅区世茂佘山庄园二期别墅，房地坐落于松江区佘山镇佘北公路 518 弄 19 号 2、3、5 幢，宗地（丘）面积面积 35941 平方米，土地使用权面积 23681.5 平方米，建筑面积 4097.12 平方米。抵押物评估值为 9 亿元。

担保措施：

第一担保方：中国林业集团有限公司
      中国林业集团有限公司是国务院国资委管理的中央企业，主要经营速生丰产林培育，国外森林资源开发，木竹及其制品、人造板、家具、木片、林化产品、林木种苗、花卉等产品的生产销售及进出口，森林旅游、森林食品药材及相关产品的经营贸易。
      截至 2018 年 12 月底，中林集团合并总资产 1035.64 亿元，所有者权益 286.54 亿元，资产负债率 72.33%；2018 年度公司实现合并营业总收入 1305 亿元，实现净利润 3.41 亿元。