央企信托-桂盛4号广西柳州集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.21分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.53分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。第2还款来源为应收账款，应收账款金额不够充足，债务方净资产适中，资产负债率很高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较高。还款来源评分为5.64分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.45分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.21分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.51 分； >=300万：7.21分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.21，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.51，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.21，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：柳州市城市投资建设发展有限公司
柳州城投系由柳州市国资委出资设立的国有独资公司，于1999年8月成立，注册资本102788万元，其控股股东为广西柳州市城市建设投资发展集团有限公司，实际控制人为柳州市人民政府。
截至2018年末，融资主体的净资产为387.25亿元，资产负债率为52.5%，年销售收入为15.42亿元，年利润为4.74亿元。

还款来源：

资金投向:
      补充流动资金。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至2018年末，融资主体的净资产为387.25亿元，资产负债率为52.5%，年销售收入为15.42亿元，年利润为4.74亿元。
第二还款来源：银行股权质押
      融资人以自身持有的1.55亿柳州银行股权进行质押。柳州银行是一家具有独立法人资格的股份制商业银行，柳州市当地龙头企业。
      中国服务业企业500强,广西企业100强，截至2018年，公司的净资产为149亿元，资产负债率为88.6%。
区域介绍:
      柳州市，广西壮族自治区地级市，国家Ⅱ型大城市，是广西最大的工业基地和西部地区的重要交通枢纽，以汽车、冶金、机械为三大支柱产业，拥有上汽通用五菱、柳钢、东风柳汽、柳工等全国500 强工业企业。
      柳州市财政收入逐年增长。2018年全市口径综合财力674亿元，其中一般预算收入194亿元。 2018年柳州全市口径地方政府债务率为83.28%、地方政府负债率18.19%。

抵质押措施：

融资人柳州城投以其持有的1.55亿股柳州银行股权（本次质押1亿股）进行质押。

担保措施：

第一担保方：广西柳州市建设投资开发有限公司（AA）
柳州建投公司成立于1995 年3 月11 日，公作为柳州市重要的基础设施建设及土地开发整理的投融资主体，从事柳州市基础设施建设、土地开发整理及保障房建设等业务。
截至2018年公司净资产为171.67亿元,资产负债率为54.08%，实现经营性收入11.06亿元，净利润1.64亿元。