央企信托-江苏泰兴集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.15分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.44分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润适中。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为6.05分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角、北京乡镇，地理位置不太好。抵质押措施的评分为1.15分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为3.91分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.15分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.65 分； >=300万：7.45分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.15，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.65，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.45，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：智光环保
泰兴市智光环保科技有限公司是泰兴高新区管委会全资子公司，融资人在泰兴环保科技产园园区近年的发展中，始终保持对园区道路设施建设、环境治理领域的主导地位，拥有丰富的项目经验和广泛地社会、政府资源。
2018年总资产163亿元，净资产为67.76亿元，资产负债率为55.53%，年营业收入近55亿，净利润3.3亿。

还款来源：

资金投向:
      用于融资人日常生产经营。
第一还款来源：融资方经营性收入
      2018年总资产163亿元，净资产为67.76亿元，资产负债率为55.53%，年营业收入近55亿，净利润3.3亿。
第二还款来源：应收账款
债务方：智光贸易
      受让智光环保科技有限公司持有的泰兴市智光贸易有限公司的6.3亿元应收款债权，并由泰兴市智光环保科技有限公司到期回购并按期支付回购溢价款，泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司为融资人的到期回购和按时支付回购溢价款义务提供担保。
      2018年净资产为7.56亿元，资产负债率为53.48%，营业收入43.46亿，净利润0.6亿。
区域介绍:
      泰兴市位于江苏省中部、是江苏省泰州市下辖市，是江苏省直管县三个试点（昆山、泰兴、沭阳）之一，享有部分地级市职权。 2018年，泰兴市实现地区生产总值1040亿元，较上年增长7%。2018年泰兴市实现公共财政收入74.51亿元，较上年增长18.1%；其中，税收收入62.6亿元，较上年增长18.33%，税收收入占公共财政收入的比重为84.1%，泰兴市公共财政收入质量较好，排名全国百强县第26位。