央企信托-河南兰考城投集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.89分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.57分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率很高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.74分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4.38亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为5.47分，抵质押物略有不足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为2.59分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.89分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.19 分； >=300万：6.89分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.89，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.19，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.89，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：兰考城投
      兰考县城市建设投资发展有限公司2019年1月主体评级AA,债项评级为AA于2014年9月17日在开封市兰考县工商行政管理局登记成立。公司经营范围包括对城市基础设施建设项目、土地整理和开发项目进行投资与管理等。截至本报告日融资人公司控股股东为兰考县国有资产管理中心，持股94.59%，另中国农发重点建设基金有限公司持股 5.41%，实际控制人为兰考县人民政府。融资主体的净资产为35.27亿元，资产负债率为56.82%。
      截至2018年底，公司净资产为35.27亿元，资产负债率为56.82%，年销售收入为7.45亿元，年利润为0.94亿元。

还款来源：

资金投向:
      受让兰考城投合法持有的【38000】万元应收账款债权，最终用于“兰考正大鸡屠宰及调理产品加工项目”建设。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至2018年底，公司净资产为35.27亿元，资产负债率为56.82%，年销售收入为7.45亿元，年利润为0.94亿元。
第二还款来源：应收账款
债务方：兰考豫兰
      兰考县豫兰新区开发有限公司成立于2014年控股股东为河南省豫资城乡一体化建设发展有限公司。（实际控制人为河南省财政厅）
      公司净资产为16.93亿元，资产负债率为73.22%。
区域介绍:
      兰考县为开封市下辖县、河南省直管县，位于河南省东北部，地处于开封、商丘和山东菏泽三角地带的中心部位，兰考县是焦裕禄精神发源地和河南省唯一的综合试验示范县。
      2018年全县一般公共预算收入完成21.5亿元，同比增长22.9%，2018年全县可支配收入为80.47亿元，政府债务率仅为42.51%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地
兰考豫兰将旗下出让土地为本次融资提供抵押担保，宗地位于兰考县城关镇，预估价值为4.38亿元。

担保措施：

第一担保方：兰考兴工
      兰考县兴工财政投资有限公司于2006年6月28日，注册资本12亿元，公司的经营范围主要为城市基础设施和重点项目建设、工业项目实业投资、农业产业化项目投资、交通及旅游和公益事业投资、工业企业资产管理、工业投资服务等。兰考县城市基础设施和重大项目建设主体之一，近年来主要负责兰考县的多个棚户区（城中村）改造项目和农村环卫精准扶贫项目，收入主要来源于棚户区改造项目收入。
      公司净资产为10.67亿元,资产负债率为72.08%。主营业务收入为0.31亿元，净利润0.07亿元。