央企信托-XX30号新泰集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7.26分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.48分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为采矿权,抵押物金额为1.52亿元。抵质押措施的评分为0.2分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为7.89分，担保措施比较强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.17分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.07 分； >=300万：6.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.17，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.07，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.87，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：山东泰丰控股集团有限公司
山东泰丰控股集团有限公司（以下简称“泰丰集团”或“融资人”），成立于1996年，主要从事煤炭开采及销售，煤炭、圆钢和油品贸易，化工产品的生产和销售等业务。核心子公司新财投资承担了新泰市城乡基础设施建设及投融资职能，承建了新泰市近年主要的基建项目，包括新泰市柴汶河综合治理工程和新泰市麦子山区域农村新型社区建设项目。融资人唯一股东为新泰市国有资产运营中心，最终控制人为新泰市人民政府。
截至2018年末，公司总资产为130.77亿元。从资产结构来看，公司流动资产主要由货币资金、应收票据、其他应收款和存货构成。截至2018年末，公司货币资金为4.86亿元，占总资产3.72%，同比减少64.79%。公司应收票据均为银行承兑票据，2018年末为1.02亿元，同比减少77.07%。公司其他应付款主要为与政府单位及新泰市当地其他国有企业之间的往来款，截至2018年末为63.58亿元，较上年增加3.30%。公司资产负债率2016年、2017年、2018年以及2019年3月分别为52.97%、56.37%、52.01%和51.80%，资产负债率相对较低，长期偿债能力较强。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让山东泰丰控股集团有限公司（以下简称“泰丰集团”或“融资人”，AA发债主体）持有的新泰市新财投资有限公司(以下简称“新财投资”或“标的股权收益权”)10%的股权收益权。融资人按约溢价回购信托计划受让的标的股权收益权，信托计划结束。
第一还款来源：
      公司2016年、2017年、2018年的营业收入分别为8.28亿、8.20亿、8.86亿，净利润分别为8,210.41万元、8,794.61万元、9,497.65万。营业收入和净利润相对稳定，且规模较高，盈利能力较强。2019年1至3月，营业收入为24,439.22万元，净利润为706.33万元，而2018年1至3月，营业收入为16,092.47 万元，净利润为655.49万元，营业收入和净利润与去年同期相比，均有所增长。
区域情况介绍
      新泰市系山东省辖县级市，由泰安市代管，位于山东省中部，北与济南市莱芜区、钢城区接壤，是山东省建设现代化大城市试点县。
      新泰市2016年至2018年一般预算收入分别为42.26亿、40.64亿和40.68亿，一般预算收入相对较高，2017年相比2016年略微下滑，2018年相比2017年略微增加。2016年至2018年税收收入分别为31.64亿、30.97亿和29.3亿，税收略微有所下降，仍较高。近三年税收收入占一般预算收入的比例分别为74.87%、76.21%和72.03%，均在70%之上。

抵质押措施：

第一抵押物：采矿权抵押
融资人提供位于新泰市的王家寨煤矿采矿权抵押，抵押物评估价值为15,208.17万元。

担保措施：

第一担保方：新泰市统筹城乡发展集团有限公司
新泰市统筹城乡发展集团有限公司（以下简称“城乡统筹”或公司）前身是新泰市城市资产运营有限公司（以下简称“新泰城资”），于 2006年1月23日由新泰市国有资产管理局（以下简称“新泰国资局”）出资成立，初始注册资本为1,600万元，新泰国有资产管理局持股100%。截至2018年12月，公司注册资本为100,000万元，实缴资本为18,000万元,新泰市财政局持有公司100%股权，为公司实际控制人。
第一担保方：新泰市新财投资有限公司
新泰市新财投资有限公司成立于2009年10月30日，系由新泰市财政局出资组建的一人有限责任公司，0.00万元占注册资本的70%。其余部分自公司成立之日起五年内交足。根据新泰市国有资产管理局2009年12月27日下发的《关于无偿划转新泰市新财投资有限公司股权的通知》，将新泰市财政局持有的本公司5,000万元国有股权无偿划转给山东泰丰控股集团有限公司，本公司变更为山东泰丰控股集团有限公司的全资子公司。