GD信托-川渝锦程5号郫都集合资金信托︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.9分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。融资主体评分为2.05分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方净资产适中，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入适中。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为8.18分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.48分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.9分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.9 分； >=300万：6.7分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.9，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.9，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.7，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：四川汇美置业有限公司
四川汇美置业有限公司系西汇投资全资子公司。融资人主营业务为物业管理及相关服务，公司主要经营成都市郫都区13个物业经营项目，受托管理面积达100余万平米，该部分收入主要是由其子公司成都德冠物业管理股份有限公司实现。
截至2018年末，融资人总资产为20.93亿元，净资产为4.58亿元，资产负债率为78.1%，经营性收入0.26亿。

还款来源：

资金投向:
      受让融资人四川汇美置业有限公司对成都市西汇投资有限公司（评级AA）享有的6.124亿元应收债权。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至2018年末，融资人总资产为20.93亿元，净资产为4.58亿元，资产负债率为78.1%，经营性收入0.26亿。
第二还款来源：应收账款回款
债务方：成都市西汇投资有限公司
      成都市西汇投资有限公司成立于2004年，是经成都市人民政府和郫县人民政府批准，按照市场机制运营的城市投资建设平台。
      截至2018年末总资产237.84亿元，净资产为102.09亿元，资产负债率为57.08%，经营性收入6.02亿，净利润1.74亿元。
区域介绍:
      郫都区原为郫县，隶属于四川省成都市，区政府所在地距成都市三环路14公里，到双流国际机场、火车北站和成都东站等交通枢纽约30分钟车程。
      郫都区2016-2018年财政收入情况如下表所示。2016-2018年郫都区一般预算收入分别为39.78亿元、41.88亿元和46.01亿元；地方综合财力分别为141.32亿元、155.66亿元和146.23亿元，可支配财力分别为88.23亿元、107.20亿元和113.83亿元。

抵质押措施：

应收账款:
融资人四川汇美置业有限公司对成都市西汇投资有限公司享有的6.124亿元应收债权，标的债权覆盖信托本金3.062倍。

担保措施：

第一担保方：蜀都川菜
郫都区国有资产监督管理办公室持有担保人100%的股权，为担保人实际控制人。主体信用评级为AA，评级展望为稳定。主要为豆瓣销售收入，系市场化收入，非财政性资金；2018年筹资活动现金流入28.74亿元。
2018年末总资产120.03亿元，所有者权益56.99亿元，资产负债率为52.52%，2018年主营业务收入达4.49亿元，净利润达0.95亿元。