GD信托-钦州滨海集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.2分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为6.46分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产适中，资产负债率较高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为7.3分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.5亿元，抵押物所在地为其他地区乡镇，地理位置比较差。抵质押措施的评分为1.71分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.38分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.2分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.4 分； >=300万：8.1分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.2，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.4，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.1，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：钦州滨海
钦州市滨海新城置业集团有限公司：主体评级AA，钦州市国资委持股 51%，钦州市土地储备中心持股49%，实控人为钦州国资委，注册资本12.12亿元。是钦州市政府在滨海新城的重要开发、经营主体和城市保障房建设主体。
截至2018年底，总资产达185.47亿，净资产为73.76亿元，资产负债率为61.94%，营收4.45亿，净利润达1.69亿。

还款来源：

资金投向:
      补充融资方流动资金。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至2018年底，总资产达185.47亿，净资产为73.76亿元，资产负债率为61.94%，营收4.45亿，净利润达1.69亿。
第二还款来源：应收账款
      钦州滨海将其对钦州开投不低于4.5亿元的应收账款委托给信托公司。
应收账款付款主体：钦州开投
      钦州市开发投资集团有限公司系钦州国资委出资成立的国有独资有限公司，注册资本23.5亿元。其为钦州市最主要的城市基础设施建设主体，负责市政府授权的国有资产经营管理，城市基础设施建设，供水及租赁，市政府投资的重点项目的投资经营等。
      截至2018年，总资产达401亿，净资产153.48亿，资产负债率为62.82%，营收9.59亿，净利润3.46 亿。
区域介绍:
      钦州市以石油加工、农副食品加工、化学原料和化学制品制造等为支柱产业，是迅速崛起的新兴港口城市，拥有丰富的海岸线资源和后备土地。连续三年GDP破千亿，2017-2018GDP分别为1102.05亿元、1309.82亿元、1293亿元；一般公共预算收入持续增长，2017-2018分别为49.51亿元、52.81亿元、54.10亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地
钦州市滨海新城置业集团有限公司拟以融资人子公司钦州滨海新城资产管理有限公司拟以其编号为钦国用（2013）第 B0010 号、钦国用（2013）第 B0012 号犀牛脚大灶江南、滨海公路北面的土地使用权进行抵押，抵押进度折扣不高于60%。

担保措施：

第一担保方：钦州临海
广西钦州临海工业投资有限责任公司，隶属于钦州港经济技术开发区管理委员会的国有企业，公司股东为钦州市开发投资集团有限公司和钦州港经济技术开发区国有资产经营管理中心。注册资本1.61亿元。主体评级AA，是钦州市和钦州港经济开发区国有资产经营主体。
截至2018年，总资产达182.89亿，净资产为82.88亿，资产负债率为53.51%，总营收达7.09亿，净利润达1.17亿。