GM信托-新津国投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.71分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为6.2分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.59分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4.32亿元，抵押物所在地为其他地区乡镇，地理位置比较差。抵质押措施的评分为1.79分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为4.9分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.71分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.21 分； >=300万：7.91分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.71，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.21，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.91，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：新津国投
      融资人成都市新津县国有资产投资经营有限责任公司其唯一出资人和实际控制人均为新津县国有资产管理局，属国有独资企业；融资人作为新津县最重要的基础设施建设投融资主体之一，目前主要负责新津县道路、快速通道、桥梁以及旧城改造等多项城市基础设施建设项目，在新津县社会经济发展中具有重要地位，政府支持较大；
      中诚信国际信用评级有限责任公司对其主体信用评级为AA，债券评级为AA。
      截至2018年12月底，新津国投资产总额159.9亿元，所有者权益56.7亿元；融资人经营状况良好、财务弹性高、政府支持力度较大，是较理想的业务合作对象。

还款来源：

资金投向:
      用于新津县五津老城组团城市地下综合管廊建设项目（一期）的建设。
第一还款来源：新津国投的经营性收入
      第一，截至2018 年末，融资人总资产为159.96 亿元，所有者权益为 56.72 亿元，负债为103.23 亿元，资产负债率为64.53%。截止2018 年末，公司实现营业收入1.26 亿元，利润总额1.13 亿元，实现净利润1.12 亿元。
      第二，随着新津县五津老城组团城市地下综合管廊建设项目（一期）竣工并投入使用，融资人在信托存续期间可实现经营收益6.66 亿元。融资人经营收入来源较为广泛，其经营收入对本信托融资本金及收益有足够覆盖。
区域经济
      新津县--成都市下辖县，是成都市的南大门，是川西重要的物资集散地和交通枢纽，是四川省经济技术向西南辐射的必经之地。同时新津县是天府新区“成眉战略性新兴产业功能区”的主要承载区域，目前新津县“撤县设区”正在陆续推进。2018年10月，新津县入选全国投资潜力百强县市、入选2018年全国绿色发展百强县市、全国新型城镇化质量百强县市。2018年12月，入选全国县域经济投资潜力100强。
      2018年成都市地区生产总值15342亿元，成都市财政实力很强，2018年成都市一般公共预算收入1424亿元；2018年，新津县全年完成地区生产总值339亿元，一般公共预算收入24.53亿元。政府财政收入稳中有升，公共财政预算收入快速增长，财政收入覆盖率维持稳定。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
      成都新津国有资产投资经营有限责任公司名下的位于邓双镇金龙村五、六组的40000 平方米二类住宅用地作为本融资项目的抵押物，抵押给我司。上述地块1 原为划拨用地，由新津国投与新津县国土资源局签订《国有建设用地使用权出让合同》，并补缴了5112.00 万元的土地出让金和153.36 万元的契税。
      经深圳市国策房地产土地估价有限公司于2019 年5 月24 日出具的预评估报告，抵押物价值为432,000,000 元，本息抵押率为：(回购基础款+一年回购溢价)/抵押物评估价值，等于59.9%，本金抵押率为：回购基础款/抵押物评估价值，等于53.24%。
      抵押物目前为净地状况，未设定其他权利限制。

担保措施：

第一担保方：新津新城
      担保人新津新城发展集团有限公司属国有独资企业，其唯一出资人和实际控制人均为新津县国有资产管理局，担保人是新津县最重要的基础设施建设投融资主体之一，担保人主要负责新津县工业园区范围内的基础设施建设、土地整理等业务，在新津县社会经济发展中具有重要地位，政府支持较大；
      中证鹏元资信评估股份有限公司对其主体信用评级为AA，债券评级为AA。
      截至2018年12月底，新津新城资产总计159.3亿元，所有者权益64.7亿元；担保人统筹资金调度能力强，各金融机构支持力度大，经营情况良好，具有较强代偿能力。