XX信托-2019扬中绿洲集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.49分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.32分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.196亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角、北京的县或县级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为1.69分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为6.62分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.49分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.49 分； >=300万：8.29分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.49，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.49，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.29，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：扬中绿洲新城实业集团有限公司
扬中绿洲新城(主体评级AA）是扬中市人民政府全资子公司，公司由扬中市人民政府全额出资，绿洲新城是扬中市新城区重要的基础设施投融资建设主体，在资产注入、股权划转及政府补助等方面得到扬中市政府的有力支持。2019 年主体评级AA，资产规模较大，资产负债率适中，经营稳定，盈利能力较强，公司土地储备资源较为充足，再融资渠道顺畅。
截至2019年3月，公司资产总额458.98亿元，负债总额248.98亿元,资产负债率仅为54.24%。

还款来源：

资金投向:
      用于向扬中绿洲新城(AA)发放贷款，用以补充其流动资金。
第一还款来源：融资方收入
      截至2019年3月，公司资产总额458.98亿元，负债总额248.98亿元,资产负债率仅为54.24%。2016年-2018年及2019年1-3 月，公司分别实现营业总收入15.43 亿元、16.79亿元、17.29 亿元及0.99 亿，收入主要来源于工程施工业务收入和销售收入。
      作为扬中市重要的交通基础设施建设主体之一，公司得到的政府支持力度较大。2016 年-2018 年，公司获得的政府补助分别为6.47 亿元、7.04 亿元和9.78亿元。政府支持力度非常大。
地方经济与财政实力
      扬中市位于镇江市东部江心，中市属于江苏省直管县级市，具备财政预算省级直管特点，具备财政预算独立的特点。
      县级市扬中市虽由地级市镇江市代管，但按照江苏省实施的“一级政府、一级财政、一级事权”要求，其县级财政局作为独立的预算单位对本级债务预决算负责，同时向省财政汇报。由此可以看出，扬中市财政预算与省政府直接汇报，同镇江市财政之间无直接关系。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
融资人扬中绿洲新城将其持有的商住用地土地使用权为本信托贷款提供第一顺位抵押担保，本次抵押的总价值为2.196亿元，完全覆盖本次融资规模。

担保措施：

第一担保方：扬中市交通投资发展有限公司
保证人扬中市交通投资发展有限公司于2009年 07月2 日成立，实际控制人为扬中市人民政府。承担城市及交通建设市场化经营职能的特定主体，截至2017 年12 月31 日，公司资产总额217.06亿元，负债总额99.01 亿元，资产负债率为45.61%。整体资产规模较为稳定。