GM信托-江苏明升盐城大丰集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.05分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.46分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.5亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角地级市城区，地理位置比较一般。第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为3亿元。抵质押措施的评分为6.26分，抵质押物基本充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.97分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.05分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.35 分； >=300万：7.05分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.05，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.35，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.05，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：江苏明升
江苏明升新农村建设发展有限公司由盐城市大丰区金茂国有综合资产经营有限公司100%持有，是大丰区重要的基础设施投融资和建设主体之一，主要从事大中街道区域内的拆迁安置房建设及市政基础设施业务。目前融资人主营业务包括委托代建、旅游业务两个板块。
截止到2018年12月31日，公司净资产39.29亿元，资产负债率为48.43%，营业收入为3.49亿元，净利润0.87亿元。

还款来源：

资金投向:
      受让【江苏明升新农村建设发展有限公司】合法享有的【盐城市大丰区天边湖实业有限公司】的 100%股权收益权，融资人将获得的转让价款用于【补充流动资金】
标的公司:
      盐城市大丰区天边湖实业有限公司股东为江苏明升新农村建设发展有限公司，持股比例100%。注册资本3亿元，公司主营业务收入主要来自政府类工程，包括：市政工程、园林绿化工程、工业园区基础设施工程等，占公司全年收入的95%以上。标的公司的主要合作对象有：大丰区西团镇人民政府、大丰区大中街道、大丰区交通局、大丰区水利局等。
      截止到2018年12月31日，标的公司净资产7.07亿元，资产负债率为53.15%，营业收入为1.66亿元，净利润0.12亿元。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截止到2018年12月31日，公司净资产39.29亿元，资产负债率为48.43%，营业收入为3.49亿元，净利润0.87亿元。
区域介绍:
      大丰区是江苏省盐城市辖区，2015 年8 月，撤销县级大丰市，设立盐城市大丰区。大丰区位于江苏沿海中部，是盐城的临海新城区，也是江苏省面积最大的城市区。
      2018年大丰区实现一般公共预算收入55.13 亿元，其中税收收入为44.95亿元，2018年全国综合实力百强区中，大丰区排名84位。

抵质押措施：

第一抵押物：土地
该块抵押土地坐落于江苏省盐城市大丰区南翔路南侧，东宁路东侧，土地类型为商住用地，预评估价值为 5.5036 亿元。本息抵押率约为 61.05%。

担保措施：

第一担保方：盐城市大丰区城建国有资产经营有限公司
盐城市大丰区城建国有资产经营有限公司股权由盐城市大丰区人民政府100%持有，为盐城市大丰区重要的基础设施建设主体，承担了大丰区基础设施建设、土地开发和保障房建设等任务，主营业务收入主要由基础设施建设、工程施工、保障房开发等收入构成，其他业务收入主要系租赁业务收入。
截止到2018年12月31日，公司净资产153.29亿元，资产负债率为65.63%，营业收入为25.11亿元，净利润3.31亿元。