GM信托-巴中政信集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.63分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.23分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为7.48分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.12亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.82分，抵质押物不够充足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.63分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.53 分； >=300万：8.03分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.63，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.53，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.03，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：巴中国资
巴中国资作为巴中市政府国有资产监督管理委员会直属企业，是巴中市国有资产的管理主体，承担巴中市主要国有资产的管理、投资和服务的重任，主要从事巴中市的交通运输、天然气、供水和基础设施建设及投资与资产管理等业务，其业务具有区域垄断优势且持续获得市政府财政支持。公司 65%以上收入来源于公路、燃气及自来水收费。
截至2018年9月底，公司总资产340.81亿元，净资产153.14亿元，资产负债率55.07%，公司2017年实现经营性收入11.72亿元，净利润3.27亿元。

还款来源：

资金投向:
      受让巴中国资持有的四川秦巴新城投资集团有限公司 92.18%的股权收益权。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至2018年9月底，公司总资产340.81亿元，净资产153.14亿元，资产负债率55.07%，公司2017年实现经营性收入11.72亿元，净利润3.27亿元。
区域介绍:
      巴中市是四川省地级市，位于成都、重庆、西安三大中心城市交汇区域，市政府西距重庆市 331 公里，南距成都市 320 公里，北距西安市 439 公里，与达州、南充、汉中、广元相邻；巴中市通过构建“6 纵 6 横 3 环 1 航”全力打造川东北综合交通枢纽，巴中恩阳机场 2019 年 2 月正式通航；汉巴南铁 2019 年 4 月正式开工。
      2018 年巴中市实现 GDP645.8 亿元，一般公共预算收入 81.78 亿元，荣获 2018 年全国文明城市第 37 位、中国最佳表现城市第 27 位。

抵质押措施：

第一抵押物：土地
      巴中国资以其持有的价值 3.12 亿元土地使用权对信托计划提供不可撤销的抵押担保，本金抵押率约 49.71%，位于四川巴中经济开发区时新街道园柏村 F3-03-01。
股权收益权
      受让巴中国资持有的四川秦巴新城投资集团有限公司 92.18%的股权收益权。
四川秦巴新城
      四川秦巴新城投资集团有限公司是经巴中市人民政府批准成立，股东为巴中国资、国开及农发基金。公司是省级重点开发区巴中经济开发区唯一的基础设施建设主体，承担区内大部分基础设施建设项目，持续获得巴中市政府支持。
      截至 2018 年 6 月底，标的公司总资产 205.93 亿元，净资产 105 亿元。2018 年 1-6 月，营业收入 0.9 亿元，净利润 0.16 亿元。