GM信托-山东任城集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.46分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为6.6分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较高，资产负债率较高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较高。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为8.15分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为已建成的房产，抵押物金额为3.1亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为5.82分，抵质押物略有不足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为5.47分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.46分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：9.16 分； >=300万：8.66分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.46，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为9.16，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.66，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：市中城投
济宁市市中区城建投资有限公司股权由济宁市任城区国有资产投资管理中心（91.89%）和国开发展基金有限公司（8.11%）；济宁市任城区国有资产投资管理中心是区级的政府单位，上级为任城区人民政府。国开发展基金有限公司是以非证券业务的投资、投资管理、咨询为一体化的公司，系国家开发银行的全资子公司。市中城投作为济宁市任城区基础设施建设的重要主体，主要从事区域内基础设施代建业务。
截至2018年6月，公司净资产为84.18亿，资产负债率为68.93%，公司2017年全年实现经营性收入15.38亿，净利润为2.94亿。

还款来源：

资金投向:
用于金宇路地下综合管廊建设工程项目。
第一还款来源：融资方经营性收入
截至2018年6月，公司净资产为84.18亿，资产负债率为68.93%，公司2017年全年实现经营性收入15.38亿，净利润为2.94亿。
第二还款来源：应收账款回购
受让【济宁市市中区城建投资有限公司】合法享有的【任兴集团有限公司的2.5亿元应收账款】
债务方：任兴集团
债务人股东为济宁市任城区国有资产投资管理中心、国开发展基金有限公司，分别持有债务人89.59%、 10.41%的股权。债务人作为济宁市任城区城市基础设施建设的主体，公司目前主要从事区内城市基础设施建设、回迁安置房建设、物业租赁及物业管理等业务。
截至2018年6月，公司净资产为104.25亿，资产负债率为66.26%，公司2017年全年实现经营性收入21.02亿，净利润为3.81亿。
区域介绍:
任城区属于山东省济宁市，位于鲁西南平原，是济宁市的政治、经济、文化中心，济宁市组群城市核心区。任城区作为济宁市组群城市核心区，入选四个全国百强。位列
2018年度全国综合实力百强区第98名、2018年度全国投资潜力百强区第94名、2018年全国科技创新百强区第83名、2018年度全国新型城镇化质量百强区第69名。
2018 年预计全年实现地区生产总值 635 亿元、增长 6%，一般公共预算收入 66.2 亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：房产抵押
信托计划抵押物 3 块。
健身广场：抵押人山东任城融鑫发展有限公司将位于健身广场东片区 B1地块综合楼，房屋建筑面积 5166.9 平方米房产提供抵押担保；
亿丰时代广场：抵押人山东任城融鑫发展有限公司将亿丰时代广场 A、B、 C、D 区，房屋建筑面积 17145.75 平方米的房产提供抵押担保；
万达广场：抵押人任兴集团有限公司以其持有的济宁市太白路万达广场总建筑面积 1621.56 平方米的房产提供抵押担保。
抵押物评估价值约3.1亿元，本次信托资金规模1.6亿元，本息抵押率为57.69%。

担保措施：

第一担保方：山东任城融鑫发展有限公司
担保人股东为任兴集团有限公司、广发合信产业投资管理有限公司，分别持有担保人83.33%、16.67%的股权。山东任城融鑫发展有限公司是任城区重要的基础设施建设投融资平台，承担了任城区内重大基础设施项目的建设职责。公司的主要营业收入来源于回迁安置房和基础设施代建收入、租赁收入。
截至2018年9月份，公司净资产为84.54亿，资产负债率为59.98%，公司2017年全年实现经营性收入8.61亿，净利润为2.02亿。