XX信托-醴陵渌江投资贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.2分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为7.59分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.103亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.87分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.32分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.2分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.7 分； >=300万：7.4分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.2，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.7，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.4，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：醴陵市渌江投资控股集团有限公司
融资人醴陵市渌江投资控股集团有限公司前身为醴陵市国有资产投资经营公司，是经醴陵市人民政府批准，由醴陵市财政局于1993年6月出资成立的国有独资有限责任公司，于 2014年11月19日更名为现名。2016年，公司股东醴陵市国有资产管理局更名为醴陵市国有资产投资经营中心（以下简称：醴陵国资中心）。截止至今，公司注册资本及实收资本均为 20亿元，醴陵市国有资产投资经营中心持有其100%的股权，且融资人已发行一般企业债券，主体评级为AA，债券评级AA。
醴陵市渌江投资控股集团有限公司为作为AA发债主体，截止2017年12月，该公司资产总额为227.53亿元（合并报表），净资产为90.06亿元，主营业收入为8.94亿元，是醴陵市重要的基础设施投融资建设主体，在经济开发区建设发展中发挥重要作用，得到政府在资产注入、项目回购等方面的支持，未来三年将逐渐进入现金回流期，加上逐渐增强的融资能力，具备较强还款能力。

还款来源：

资金投向:
      用于向【醴陵市渌江投资控股集团有限公司】发放信托贷款，融资人将获得的信托贷款用于补充公司的日常运营资金。
第一还款来源：融资方收入
      醴陵市渌江投资控股集团有限公司为作为AA发债主体，截止2017年12月，该公司资产总额为227.53亿元（合并报表），净资产为90.06亿元，主营业收入为8.94亿元，是醴陵市重要的基础设施投融资建设主体，在经济开发区建设发展中发挥重要作用，得到政府在资产注入、项目回购等方面的支持，未来三年将逐渐进入现金回流期，加上逐渐增强的融资能力，具备较强还款能力。
醴陵市简介
      醴陵市地处湖南省东部，为湖南省直辖县级市，总面积2156.46平方千米，总人口 104.8302万人，目前由株洲市代管。根据《2018年度全国中小城市综合实力百强县市》名单，醴陵市位居百强县第76位。醴陵市自古盛产陶瓷，是世界釉下五彩瓷原产地、中国“国瓷”、“红官窑”所在地，因其发达的花炮产业被誉为“中国花炮之都”。醴陵市地理位置优越，地处“一部一带”的交汇点，“湘赣开放合作试验区”的结合部，是“湖南东大门” 的最前沿。
      醴陵市社会经济发展水平较高，2017年实现地区生产总值607.2亿元，较上年增长 8.2%。全市2017年实现一般公共预算收入54.09亿元，其中税收收入20.15亿元，非税收收入33.93亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
醴陵市渌江新城投资开发建设有限公司与醴陵市国有资产经营有限公司以其所拥有的2宗土地（价值31030万元）提供抵押担保。抵押率48.34%。

担保措施：

第一担保方：醴陵市基础设施建设投资有限公司
醴陵市基础设施建设投资有限公司是醴陵市渌江投资控股集团有限公司的全资子公司，其前身为醴陵市城市建设投资开发有限公司。公司成立于2003年，注册资本63100万元，截至2017年底，醴陵市基础设施建设投资有限公司资产总额为54.93亿元，净资产为28.08亿元，主营业收入为2.31亿；醴陵市基础设施建设投资有限公司作为湖南省醴陵市的基础设施建设主体，得到醴陵市人民政府在政策、增资和拨款等方面的有力支持，具备较强的担保暨还款能力.
综上所述，融资人与担保人资产负债率合理，偿债能力强，债券存续期间覆盖信托存续期间，能确保为信托到期后融资人按约定还本付息。