国企HN信托-泰兴集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.27分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7.05分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.54分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为6.49分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.27分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.57 分； >=300万：8.37分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.27，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.57，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.37，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：泰兴创源
      融资方由泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司及泰兴市沿江化工（集团）总公司共同出资组建的国有公司，融资人作为泰兴成兴实施泰兴经济开发区经营、开发、建设的重要经营主体以及国有资产运营管理主体，公司主要从事泰兴经济开发区的土地整理开发、基础设施建设、安置房建设等业务，此外，泰兴经济开发区于 2018 年划拨了部分公用管廊资产给公司，公司于 2018 年度新增了公用管廊资产租赁及管理收入。
      泰兴成兴为泰兴市人民政府全资子公司，泰兴市沿江化工（集团）总公司的股东为泰兴沿江化工开发区办公室，属于泰兴市人民政府下属机构，因此，泰兴创源的其实际控制人为泰兴市人民政府。
      截至2018年12月31日，泰兴创源资产总额812,047.88万元，负债总额429,829.74万元，所有者权益为382,218.14万元，资产负债率为52.93%。2018年度公司实现主营业务收入 107,078.39万元，利润总额40,264.61万元。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于补充企业营业资金缺口。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至2018年12月31日，泰兴创源资产总额812,047.88万元，负债总额429,829.74万元，所有者权益为382,218.14万元，资产负债率为52.93%。2018年度公司实现主营业务收入 107,078.39万元，利润总额40,264.61万元。
区域介绍:
      2018 年泰兴市完成一般公共预算收入 74.51 亿元，其中税收收入 62.69 亿元，占比 84.1%。泰兴市 2018 年一般公共预算在江苏省十强县排名第七，泰州市排名第一。
      2017 年，泰兴市连续 17 届跻身全国县域经济基本竞争力百强县（市）行列，位列第 34 名。2018 年 11 月，入选中国工业百强县（市）第 16 位，2018 年 12 月，入选全国县域经济综合竞争力 100 强第 32 位、投资潜力 100 强。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：泰兴成兴
      泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司成立于 2003 年 4 月，系由泰兴市人民政府出资设立的国有独资公司，重点负责泰兴经济开发区的土地整理开发、市政基础设施建设、安置房开发建设及污水处理等任务。
      截至 2017 年末，公司合并报表资产总额为 150.67 亿元，负债总额 88.84 亿元，资产负债率为 58.96%，实现营业收入 12.26 亿元；截至 2018 年 9 月 30 日，公司合并总资产 173.63 亿元，总负债 110.67 亿元，所有者权益合计 62.96 亿元，资产负债率 63.74%；2018 年 1-9 月，实现营业总收入 10.32 亿元。
第二担保方：泰兴虹桥
      泰兴市虹桥园工业开发有限公司成立于 2003 年 3 月，系由泰兴市人民政府出资的国有独资公司，按照泰兴市打造南部虹桥新城的城市发展规划，重点负责泰兴市虹桥工业园内的基础设施建设、土地整理开发、安置房建设等任务。
      截至 2017 年 12 月 31 日，泰兴虹桥总资产 1,518,944.72 万元，所有者权益 520,126.34 万元，资产负债率 65.76%；2017 年 1-12 月，公司营业收入 166,189.21 万元，利润总额 15,342.33 万元。截至 2018 年 9 月 30 日，公司总资产规模 1,626,751.06 万元，所有者权益总额 524,482.06 万元，资产负债率 67.76%；2018 年 1-9 月，公司营业收入 104,184.86 万元。