国企信托-江苏泰兴市集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.86分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.51分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润较高。还款来源评分为5.48分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为4.09分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.86分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.06 分； >=300万：7.86分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.86，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.06，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.86，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：泰兴市智光环保科技有限公司
成立于2004年3月19日，注册资本44,818万元，实际控制人为泰兴市人民政府。主要负责泰兴高新技术开发区的城市基础设施建设工作，以绿化工程、土石方工程等建筑工程、制造业和贸易为主营业务。泰兴智光于2016年发行2016年第一期非公开发行公司债券和2016年第二期非公开发行公司债券及2016年第三期非公开发行公司债券，合计32亿元。据鹏元资信评估有限公司跟踪评级结果为主体评级AA，评级展望为稳定。截止至2018年6月30日，公司总资产158亿元，净资产67.7亿元元，资产负债率为57%。

还款来源：

资金投向:
      用于向融资人发放信托贷款，具体用于补充融资人日常营运资金。
第一还款来源：融资方收入
      融资人主要负责泰兴高新技术开发区的基建工作，以绿化工程、土石方工程等建筑工程、制造业和贸易为主营业务，受地区经济实力和地方财政实力影响较大，并与城市基础设施建设和城市发展规划密切相关。
      融资人业务收入保持相对稳定。2016 年和 2017 年主营业务收入分别为 21.43 亿元和 33.81 亿元，其中建筑工程和贸易行业收入占比较高。2018年上半年融资人主营业务收入为 15.54 亿元。

抵质押措施：

抵押
融资人以其名下位于泰兴市高新区科创路东侧、文昌东路南侧，不动产权证号为苏（2018）泰兴市不动产权第0033157号的面积136638.02平方米的商业办公楼为债务人履行偿还贷款本息义务提供抵押担保（第二顺位）。

担保措施：

第一担保方：泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司
泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司成立于2003年4月18日，注册资本人民币64,800万元，股东和实际控制人为泰兴市人民政府。公司作为经泰兴市政府授权对泰兴市城西片区进行经营、开发、建设的投资建设主体和国有资产运营管理平台，公司主要从事泰兴市城西片区的基础设施建设、土地整理开发、安置房建设和污水处理等业务。公司于2013年发行13泰兴成兴债8亿元，据鹏元资信评估有限公司跟踪评级结果为主体评级AA，债券评级AA。截止至2018年6月30日，公司总资产173亿元，净资产62.06亿元，资产负债率为64%。