央企信托-XT62号江苏泰州项目集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.88分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.93分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率很高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。第3还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为6.68分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.57分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.88分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.98 分； >=300万：7.68分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.88，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.98，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.68，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：泰州市新滨江开发有限责任公司
泰州市新滨江开发有限责任公司成立于 2000 年 8 月 18 日，作为泰州医药高新技术产业区重要的基础设施项目投资建设的主体，主要从事以滨江工业园区基础设施建设为代表的城市公用事业。公司注册资本 43.3 亿元，泰州市政府国有资产监督管理委员会是其独资直接控股股东，实际控制人为泰州市人民政府。
截至 2018 年 6 月末，公司总资产 232.36 亿元，净资产为79.67亿元，资产负债率为62.05%，2017 年公司实现全年营业收入 12.83 亿元，净利润6.52 亿元。

还款来源：

资金投向:
      受让泰州市新滨江开发有限责任公司合法持有的对泰州菲思特建设工程有限公司的金额为 6.205亿元的债权，资金全部用于滨江工业园区公用管廊二期项目的建设。
      建设地点：泰州市滨江工业园区，管廊自建业化工向南，途径金泰环保热电电厂、东联化工、中海油、海泰油品至园区码头。本项目主要满足泰州滨江工业园区沿线入园企业物料（主要有蒸汽、原油、化工原料、化工产品、天然气、压缩空气、氮气等）输送需要。
      管架建成后租赁给园区内企业有偿使用，每年收取租赁费，园区入园企业目前近 50 家，项目建成后共有管位 27 个。其中：中海油需要管位约 12 个，东联化工需要管位约 10 个，其余管位由园区其他企业有偿使用。项目需求稳定，盈利能力可持续。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至 2018 年 6 月末，公司总资产 232.36 亿元，净资产为79.67亿元，资产负债率为62.05%，2017 年公司实现全年营业收入 12.83 亿元，净利润6.52 亿元。
第二还款来源：转让标的债权
      转让标的为泰州市新滨江开发有限责任公司合法持有的对泰州菲思特建设工程有限公司的金额为 6.205 亿元的债权。
区域介绍:
      泰州市为江苏省地级市，地处江苏中部，长江北岸，是江苏长江经济带重要组成部分，是长三角中心城市之一，也是上海都市圈的中心城市之一全市总面积 5787 平方公里，总人口 508 万，现辖靖江、泰兴、兴化三个县级市，海陵、高港、姜堰三区和泰州医药高新区及农业开发区。2017 年实现地区生产总值 4744.53 亿元，增长 8.2%，增速居全省首位。完成公共财政收入 343.97 亿元，税收收入 265.03 亿元。

抵质押措施：

受让泰州市新滨江开发有限责任公司合法持有的对泰州菲思特建设工程有限公司的债权，合计 6.205 亿元。

担保措施：

第一担保方：泰州鑫泰集团有限公司
泰州鑫泰集团有限公司成立于 2001 年 9 月 14 日，是泰州市重要的国有资产经营平台，经泰州市人民政府泰政复[2001]32 号文批准组建。公司注册资本为 20.5 亿元，由泰州市政府国有资产监督管理委员会独资控股，旗下拥有六家子公司。公司是高新区重要的基础设施投融资建设主体，营业板块分为安置房销售、商品销售、商品房销售、基础设施代建、污水处理、物业服务等。
截至 2018 年 6 月末，公司总资产 449.40 亿元，所有者权益 171.50 亿元。 2017 年度公司实现营业收入 14.84 亿元。