央企信托-XH118号常州金坛集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为6.97分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率很低，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.59分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4.92亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角、北京的县或县级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为3.77分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.63分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.18分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.98 分； >=300万：7.78分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.18，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.98，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.78，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：金坛国发
金坛国发，注册资本52.3亿，实际控制人为金坛市人民政府，截止18年9月底总资产为530.63亿，净资产181.77亿，负债率为65.74％，主体评级AA，债券评级AAA。

还款来源：

资金投向:
      用于金坛市2013-2017年棚户区（城中村）改造一期项目的建设。
第一还款来源：融资方经营性收入
      融资方截止18年9月底总资产为530.63亿，净资产181.77亿，负债率为65.74％。截至2017 年公司实现营业收入64.9亿元，净利润1.68亿元。
第二还款来源：债务人应收账款回款
      融资人提供对金坛诚华商贸的 4 亿元应收账款，完全覆盖信托本息，此笔应收账款已于中登网转让登记。
债务人：金坛诚华商贸
      金坛诚华商贸实际控制人为金坛经济开发区建设管理服务中心。截至2018年6月底，诚华商贸的总资产为11.17亿元，总负债为2.42亿元，公司无长期借款，资产负债率为21.68%，截至2018年6月底，诚华商贸的营业收入为6.76亿元，主营业务利润能为0.74亿元，净利润0.56亿元。
区域介绍:
      常州，江苏省地级市，长三角核心区域，苏锡常经济区域中心，金坛区原为金坛市，是常州下辖县级市，常年为全国百强县市，随着当地经济不断发展，15 年经国务院批准，撤市设区，2017 年 GDP 为 702 亿，全年实现财政收入 283.1 亿，其中公共财政收入高达 51.19 亿，经济发达。

抵质押措施：

第一抵押物：土地
融资人金坛国发提供位于金坛区金坛大道北金宜路西侧的一块出让性质的用地用于抵押担保。抵押物位于常州市金坛大道北金宜路西侧，现状用途为批发零售用地，抵押标的物的评估价值为约为4.9198 亿元。
应收账款质押
融资人提供对金坛诚华商贸的 4 亿元应收账款，完全覆盖信托本息，此笔应收账款已于中登网转让登记。